Инвесторов, которые представляют крупнейшие финансовые институты Европы беспокоило другое - почему же сами российские бизнесмены столь активно распродают свои активы. По мнению председателя правления Barclays Capital Ханса-Йорга Рудлоффа действия Романа Абрамовича по покупке иностранных активов и продаже российских являются негативным знаком для иностранных инвесторов. Кроме того, российские компании и так в настоящее время не используют финансовые инструменты для привлечения инвестиций.

В итоге, по словам аналитического директора международного рейтингового агентства Standard & Poor's Алексея Новикова кредитоспособность правительства России растет быстрее, чем кредитоспособность российских эмитентов. У правительства РФ в настоящее время рейтинг кредитоспособности на уровне BB+, в то время как у эмитентов в среднем рейтинг B. Самый плохой рейтинг имеют российские банки - CCC+, уступающие по привлекательности не всегда открытым федеральным округам. Недоразвитость банковской системы может привести к техническому дефолту. Банки очень серьезно зависят от рынка ценных бумаг, а также в последнее время демонстрируют снижение прибыли от операций и растущее недоверие населения.

Причем самое сенсационное заявление сделал пожалуй бывший глава ЦБ РФ Виктор Геращенко, занимающий ныне должность заместителя председателя комитета Госдумы по собственности. По его мнению, Россию ожидает новый дефолт … в 2007г. Причин этому несколько: в результате замедления роста темпов ВВП в 2005-2007гг. до 2,5-3,5% произойдет снижение притока нефтедолларов и соответствующий эффект в результате укрепления курса рубля. Потом по его словам нас ожидает перегрев финансовых рынков при обострении долговой проблемы, что в итоге может привести нас вновь к дефолту, сначала по корпоративным обязательствам, а потом по банковским. Впрочем, дискуссии по этому вопросу не получилось, участников волновала в то время другая проблема - совместная коллегия МЭРТ и Минфина прошедшая 19 марта. Выступавшая на конференции замминистра экономического развития и торговли Елена Данилова вновь озвучила позицию министерства в этом вопросе - НДС-счета неэффективны, ЕСН надо снижать. Генеральный директор РБК Юрий Ровенский предложил обсудить эту тему всем собравшимся на конференции. В ответ в адрес Елены Даниловой прозвучало много "острых" вопросов в отношении политики министерства по этому вопросу.

Весьма острая проблема перехода банков на МСФО была поднята в том числе и в докладе первого зампреда ЦБ Татьяны Парамоновой, которая отложив дела прилетела из Москвы на конференцию всего на полдня. "Отчетность по МСФО будут готовить все банки независимо от их величины, что не требует больших финансовых вложений и использования сложных и дорогостоящих программ", - была категорична первый зампред ЦБ. Подготовка МСФО, считает Т.Парамонова, позволит получить реальную картину состояния банковского сектора страны и положения каждого банка в нем. Международные стандарты отчетности дадут возможность раскрыть реальных акционеров банка, а мелким банкам позволит укрепить свои позиции на рынке.

Весьма острая дискуссия длилась на конференции до позднего вечера, причем как это ни странно это звучит, практически все из 200 участников присутствовали на конференции и принимали активное участие в обсуждении вопросов инвестирования в Россию, тонкостей работы на российском рынке и задавали очень острые вопросы представителям законодательной власти. Во время конференции никто не стремился сбежать кататься на лыжах или поучаствовать в тест-драйве новенького Rolls-Royse Phantom привезенного компанией "Муса-моторс" и выставленном в фойе конференц-зала.

Вопросов было много, и часть дискуссий была даже перенесена на ужин, который был устроен на горе Давос на высоте около 3 тыс. метров. Попивая армянский коньяк Наири, участник обсуждали например с премьер-министром Лихтенштейна Маркусом Бушелем условия на которых российские компании могут получить "долгие" деньги под разумные проценты. Российские компании, представленные не только сырьевым сектором вели переговоры о готовящихся IPO, проблемам развития слияния и поглощения конкурентов. Однако тема первичного размещения акций была наиболее актуальной. В рамках конференции было сделано несколько важных заявлений о готовящихся выпусках акций.

Например "Русский текстиль", SkyLink и "Тинькофф" назвали уточненные сроки и параметры размещения. По словам председателя совета директоров компании Олега Тинькова, компания планирует в 2005г. провести первичное размещение акций в объеме 35-40% уставного капитала, причем размещение будет проводиться на российском рынке, т.к. показатели выручки пока недостаточны для проведения полноценного размещения акций на западных биржах.

Тем не менее, самый главный вопрос который волновал компании, как проводить IPO. Многие утверждали, что в начале необходимо провести закрытое размещение среди узкого круга инвесторов, причем выставить небольшой пакет в объеме до 5-7%, чтобы потом уже вывести более значимый. Приводились примеры покупки небольших пакетов АвтоВАЗа и ГАЗа, фондом Templeton. Однако по словам вице-президента группы компаний РБК (провела первое в Росси IPO) Александра Моргульчика, продажа небольшого пакета не сможет привести в итоге хоть к какому-то влиянию на компанию, а в большинстве случаев будет размыта в дальнейшем. "На рынок необходимо выводит пакет не менее блокирующего или близкого к нему", отметил он.

Эти две полярные точки зрения и стали основной темой для дискуссий всего "круглого стола", однако мнения сторон так и не пришли к какому-то общему мнению и решив что время покажет как же все таки верно, участники отправились на закрытую вечеринку CHIVAS life, но все же и там вначале немного спорили об этом, доказывая свою правоту.

Несмотря экономическую тематику конференции заявления которые делались на ней порой шокировали и устроителей. Например акционер ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты питания" Давид Якобашвили заявил, что планирует приобрести технологию производства лекарства, останавливающего развитие СПИДа. Данное лекарство по его словам останавливает процесс деления зараженных клеток, а существующие клетки переводит в латентное состояние. Таким образом, человек, являющийся носителем ВИЧ-инфекции, не сможет передавать ее другим людям и фактически обезопасит себя от дальнейшего развития болезни. Переговоры о приобретении технологии и всех необходимых лицензий Д. Якобашвили ведет с группой ученых-медиков, которые разработали данное лекарство. Лекарственное средство и фирма, его выпускающая, имеют все необходимые разрешения Минздрава России на проведение лечения и производство этого лекарства, однако пока он не закроет сделку не назовет ни название препарата ни разработчиков.

В целом конференция по мнению ее участников прошла более чем успешно. Первые "штурмовые дни", как отметили многие, были проведены очень полезно, традиционный обмен визитками показал, что подобного рода встречи перерастают в реальные контракты. Формат конференции заданный РБК много лет назад показал, что такого рода мероприятия необходимо "разбавлять" более неформальным общением и организаторы в этом весьма преуспели. В свободное время участники могли не только заняться традиционными для Швейцарии горными лыжами, коньками и керлингом, но и посетить горную пивоварню и ущелье Via Mala. Согласно официальной статистике конференции из 202 участников, в последний день ее проведения 21 марта из Давоса отправились в Москву 178 человек. В первый день конференцию покинули всего 2 человека - замминистра экономического развития и торговли РФ Елена Данилова и первый зампред ЦБ Татьяна Парамонова, которые должны были присутствовать на объединенной коллегии МЭРТ - Минфин, во второй - 3 иностранца, представляющее инвестиционные банки Швейцарии и Германии улетели на переговоры. Остальные из участников после окончания разъехались по домам - ведь все они представители банков, инвестиционных компаний Швейцарии.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Вторник, 23 марта 2004, 16:32