Рекомендация снижена из-за увеличившихся рисков вывода активов и трансфертного ценообразования в пользу крупнейших акционеров. После значительного роста акций "Иркутскэнерго" дисконт к среднему по рынку показателю EV/Capacity не соответствует высоким корпоративным рискам компании. Около двух третей установленной мощности компании приходится на гидроэнергетику, благодаря чему у "Иркутскэнерго" низкая себестоимость производства энергии. Между тем возможности компании сильно зависят от уровня воды в Ангаре и Байкале. В периоды низкой водности "Иркутскэнерго" вынуждено увеличивать выработку электроэнергии на тепловых станциях, что приводит к росту себестоимости электроэнергии.

Руководитель аналитического отдела "ФИНАМа" Сергей Аринин отмечает, что в последнее время инвесторы всерьез заинтересовались гидрогенерирующими мощностями. "Но риски несоблюдения прав миноритарных акционеров слишком высоки", - отмечает он. "ФИНАМ" рекомендует "продавать" эти бумаги, целевая цена - $0,087.

Вчера эти акции на бирже РТС стоили $0,228.
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 25 марта 2004, 10:11