Снижению спроса будут способствовать и проводимые сегодня аукционы по облигациям банка Зенит и ВТБ, которые в совокупности должны отвлечь от рынка 6 млрд. рублей.

Таким образом, в ближайшие дни можно ожидать возникновения некоторой коррекции на корпоративном рынке, глубина которой, однако будет совсем неглубокой. На мой взгляд, можно ожидать снижения цен в высшем сегменте максимум на 0,3-0,5%. На данных уровня покупки наверняка вновь возобновятся, что ограничит дальнейшее падение цен.

В целом ориентация рынка корпоративных долговых бумаг на сегмент ГКО-ОФЗ сохраняется, поэтому пока продолжается консолидация по федеральным облигациям, в секторе корпоративных возможны лишь некоторые колебания вокруг сложившегося уровня цен.

Общая рекомендация пока остается "держать".

В сегменте субфедеральных выпусков все чаще появляется информация о возможном размещении среднесрочных облигаций эмитентов, которых можно было бы отнести ко второму - третьему эшелонам. По моему мнению, вложения в эти выпуски в настоящий момент могут оказаться для инвесторов наиболее прибыльными. Размер премии, которые предоставляют регионы при первичном размещении, предоставляет возможность для спекулятивного роста при начале вторичных торгов. Большим плюсом является также отсутствие блокировки выпусков субфедов для регистрации в течение месяца, что значительно снижает риски изменения рыночной конъюнктуры.

Исходя из вышесказанного, предлагаю инвесторам не пропускать первичных размещений региональных бумаг, активно участвуя в аукционах.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Четверг, 25 марта 2004, 11:48