Обе инвесткомпании сохранили рекомендацию "покупать".

Аналитики "Проспекта" позитивно оценили предварительные финансовые результаты Сбербанка за 2003 г. Они оказались выше их ожиданий: чистая прибыль составила 33,7 млрд руб. при прогнозе 28,9 млрд руб. "В основном это произошло за счет более быстрого, чем ожидалось, роста стоимости портфеля ценных бумаг банка", - говорит аналитик "Проспекта" Марат Ибрагимов. Хотя доходность инвестиционного портфеля снизилась с 12,4% в I квартале 2003 г. до 7,8% в IV квартале 2003 г., чистая рентабельность кредитного бизнеса банка снизилась с 5,4% в I квартале 2003 г. до 3,8% IV квартале 2003 г., что стало следствием снижения ставок по кредитам. В "Проспекте" особо отмечают, что Сбербанк сократил расходы на содержание аппарата с 14,1% от общего объема доходов в 2002 г. до 8,9% в 2003 г.

Аналитики "НИКойла" отмечают, что чистый процентный доход "Сбера" за год остался на прежнем уровне, несмотря на быстрый рост балансовых показателей. Но рост комиссионного дохода не смог компенсировать негативный эффект от роста накладных расходов.

Аналитиков Объединенной финансовой группы (ОФГ) особо беспокоит рост операционных затрат Сбербанка, который составил 34%, тогда как активы "Сбера" выросли на 45%. При этом расходы банка все же росли быстрее, чем выручка, которая повысилась на 31%. В ОФГ отмечают, что пока Сбербанк не достиг серьезных успехов по контролю над расходами. В общем негативные тенденции, которые прослеживались в отчетности Сбербанка за III квартал 2003 г. по российским стандартам бухгалтерского учета, - сокращение рентабельности и недостаточный контроль над расходами - пока сохраняются.

Рекомендация ОФГ по акциям Сбербанка - "лучше рынка", а 12-месячный ориентир - $420.

Вчера акции "Сбера" на бирже РТС выросли на 1,72% до $413, а индекс РТС вырос на 0,22%.
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 26 марта 2004, 09:48