| В четверг динамика российских "голубых фишек" была достаточно волатильной. Тем не менее, индекс РТС почти не изменился, закрывшись на уровне 706.71 пунктов, что на 0.22% выше его значения в среду. Активность инвесторов несколько возросла - объем торгов в РТС вчера составил $27.8 млн. Заметным спросом пользовались акции ЮКОСа, подорожавшие на 2.4%.
Рынок медленно сползает к уровню поддержки вблизи 700 пунктов по индексу РТС. Однако на этой неделе достичь этой отметки вряд ли получиться - перед выходными инвесторы будут закрывать короткие позиции. Более того, внешний фон сегодня выгладит достаточно позитивно - американские индексы выросли вчера на 1.5-3%.
В четверг ЦБ обнародовал золотовалютные резервы на конец предыдущей недели - они увеличились всего на $200 млн. С середины февраля этот показатель уже снизился на $3.2 млрд., что заметно отличается от его динамики в начале года. Между тем, в настоящее время ЦБ является единственным покупателем американской валюты, которую продают экспортеры. Именно поэтому прекращение роста резервов явно указывает на то, что экспортеры в последний месяц "удерживали" свою валютную выручку за рубежом. На наш взгляд, такая ситуация не может оставаться в течение продолжительного периода времени - 70-80% выручки составляют операционные затраты компаний, которые они совершают в рублях. Причина такого поведения экспортеров - в укреплении доллара на международном валютном рынке. Но не зависимо от ситуации на мировом рынке валют, рано или поздно резервы снова начнут расти вместе с рублевой денежной массой - это неизбежно для страны с положительным сальдо торгового баланса. Эти размышления приводят нас к оптимистичному прогнозу динамики российского фондового рынка на ближайшие 1-2 месяца, поскольку капитализация финансового сектора экономики в условиях резкого роста монетизации всегда опережает капиталообразование в реальном секторе.
 Полная версия обзора (PDF - 426Кб)
Информационно-аналитический отдел ИК "Уником Партнер".
Пятница, 26 марта 2004, 12:54
|
