"Мосэнерго" - крупнейшая региональная энергосистема страны. РАО "ЕЭС России" принадлежит 50,9% акций компании, еще 16% акций скупил на рынке "Ренессанс Капитал" и в конце 2003 г. перепродал Газпромбанку. В виде ADR обращается 9% акций, правительству Москвы вместе с Банком Москвы принадлежит 8%, Гута-банку - 4%, сотрудникам "Мосэнерго" - около 5%.

Проект реформирования "Мосэнерго", подготовленный менеджерами компании, отличается от базового проекта РАО ЕЭС. Столичную энергосистему планируется разделить на 14 компаний по видам бизнеса, а их акции разделить пропорционально среди нынешних совладельцев "Мосэнерго". Затем будет реализован так называемый "пакт Чубайса - Лужкова" - соглашение между РАО ЕЭС, "Мосэнерго" и правительствами Москвы и Московской области, по которому регионы смогут получить контроль над сетевыми компаниями.

Правительственная комиссия по реформированию электроэнергетики рассматривала этот проект в январе. Тогда представители "Ренессанс Капитала" настойчиво рекомендовали принять другой план реформирования - создать из активов "Мосэнерго" не одну, а две генерирующие компании (ТГК). Аналитики предполагали, что благодаря этому "Ренессанс Капитал" хочет получить контрольный пакет акций в одной из ТГК.

Комиссия утвердила первоначальный проект реформы, но поручила РАО ЕЭС рассмотреть целесообразность раздела генерации. А две недели спустя совет директоров энергохолдинга одобрил план менеджеров "Мосэнерго", поручив ему тем не менее проработать возможность создания двух ТГК на базе компании.

Как стало известно "Ведомостям" из плана работы совета директоров "Мосэнерго" на II квартал, вопрос "о целесообразности создания двух региональных генерирующих компаний на базе ТЭЦ "Мосэнерго" планируется рассмотреть 23 апреля. Докладывать об этом будет гендиректор энергосистемы Аркадий Евстафьев.

По словам сотрудника "Мосэнерго", позиция компании в том, что разделять генерацию не нужно и, более того, "технологически разделить тепловую составляющую практически невозможно". Такое же мнение выразил и сотрудник РАО ЕЭС.

В "Газпроме" ситуацию не комментируют. Но источник, близкий к "Газпрому", утверждает, что новый инвестор "Мосэнерго" пока не определил свою позицию по этому вопросу. А аналитики инвесткомпаний полагают, что раздел активов "Мосэнерго" на две ТГК невыгоден монополисту. По мнению Александра Якубова из "ЦентрИнвеста", "Газпром" вполне сможет претендовать на контроль и над единой генкомпанией. Согласен с этим и Александр Корнеев из "Атона". По его подсчетам, если сейчас у "Газпрома" 16% акций компании и 10% акций РАО ЕЭС, это в сумме дает 21% акций "Мосэнерго". Кроме того, в процессе реформы правительство Москвы планирует обменять свою долю в генерации на сети (это может добавить еще 8%), а государство - продать свои доли в генерации (еще 25%). "Газпрому" выгоднее контролировать одну большую компанию, чем две мелкие", - отмечает Корнеев. Но аналитик еще одной инвесткомпании считает, что раздел "Мосэнерго" на две ТГК все же может быть полезен "Газпрому": "В одну ТГК можно собрать лучшие активы и получить над ней контроль, а то, что похуже, оставить".
 

Источник материала "Ведомости".

Вторник, 30 марта 2004, 10:29