Последняя неделя первого квартала началась достаточно оптимистично для российского фондового рынка. По итогам торговой сессии в понедельник RTSI вырос на 0,67%, закрывшись на отметке в 721,35 пункт. Активность операторов находилась на среднем уровне - объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $16,3 млн.

Основной вклад в итоговое повышение индексов внесли "голубые фишки" нефтяного сектора (RUIX-OIL +1,39%), лидерами роста среди которых стали акции ЮКОСа (+1,87%) и ЛУКОЙЛа (+1,86%). При этом негативный новостной фон вокруг компаний (арест счетов и акций ЮКОСа, находящихся в Швейцарии; предъявление налоговых претензий властей Азербайджана "дочке" ЛУКОЙЛа компании Lukoil Overseas Ltd) не оказал существенного влияния на спрос по этим бумагам.

Хуже рынка выглядели акции РАО "ЕЭС" (-0,09%). В этой связи хотелось бы отметить, что относительно спокойная реакция рынка на очередной перенос сроков принятия решения по форме проведения аукционов по ОГК вызвана тем, что рынок уже привык к этому состоянию неопределенности. Позиции крупными участниками рынка, судя по всему, уже сформированы. Однако отсутствие официального решения по ОГК и судьбе акций энергохолдинга пока не позволяют активизироваться ни покупателям, ни продавцам. А боковая динамика акций РАО "ЕЭС", возможно, лишь отражает их желание сохранить сомнительную интригу и вовлечь в спекулятивную игру как можно больше неосведомленных игроков, чтобы усилить тренд принудительным закрытием позиций после долгожданного решения по ОГК.

Ситуация, сложившаяся в акциях РАО "ЕЭС", косвенным образом отражает и текущее состояние всего российского рынка. С одной стороны, операторы признают, что рынок объективно перекуплен в средне- и краткосрочной перспективе. Тем не менее, от продаж их удерживает позитивный макроэкономический фон и ожидание поступления на рынок нового позитива. При этом негативные факторы - в частности, начавшаяся коррекция цен на нефтяном рынке (способная ухудшить состояние федерального бюджета) и скорое увеличение налоговой нагрузки на бюджеты крупных компаний (лидеров рынка по капитализации) - игнорируются.

Во вторник вероятность некоторой коррекции рынка относительно текущих уровней ввиду близости технического уровня сопротивления по RTSI (721-723 пункта) равна вероятности продолжения умеренной растущей динамики (при условии сохранения спроса в секторе нефтяных "голубых фишек"). Промежуточной целью нисходящего движения является диапазон 710-715 пунктов по RTSI. Преодоление линии сопротивления, проходящей на 721-723 пунктах, делает возможным ускорение растущей динамики рынка с целью 735-740 пунктов по RTSI.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 30 марта 2004, 11:14