| Магнитогорский меткомбинат, которому рекордные цены на сталь принесли в 2003 г. более 20 млрд руб. чистой прибыли, готов поделиться со своими акционерами только десятой частью своих заработков. Как и "Сургутнефтегаз", компания для рассчета дивидендов вычитает из прибыли расходы на капвложения. Но ММК и "Сургут" используют этот прием в последний раз: летом вступит в силу поправка к закону об АО, дающая понятию чистой прибыли четкое определение.
Крупнейший в России Магнитогорский меткомбинат в прошлом году произвел 11,5 млн т стали и 10 млн т проката. Выручка комбината в 2003 г. превысила 88 млрд руб. Уставный капитал ММК составляет 10,63 млрд руб. Всего выпущено 7,97 млн обыкновенных и 2,6 млн привилегированных акций номиналом 1 руб. Около 60% акций ММК контролируются его менеджментом, 17,8% принадлежат Минимуществу, еще около 16% контролируются "Южным Кузбассом", входящим в Стальную группу "Мечел".
ММК никогда не баловал своих акционеров большими дивидендами. Рекорд был поставлен в 2002 г., когда компания выплатила 167,69 млн руб., или 5,6% от чистой прибыли. На причину такой скупости Магнитки осенью прошлого года в своем отчете указала Счетная палата. Аудиторы отметили, что размер дивидендов комбинат определяет, исходя из такого показателя, как "чистая прибыль для расчета дивидендов", формирующегося после отчислений на инвестпрограмму, социальные затраты и резервные фонды. Аналогичным образом поступает и "Сургутнефгез", которого инвесторы постоянно упрекают в скупости.
1 июля 2004 г. в силу вступит поправка к закону об акционерных обществах, закрывающая эту лазейку. По этой поправке чистой прибылью будет считаться только прибыль после налогообложения, по данным налогового учета. Но напоследок Магнитка решила воспользоваться возможностью сэкономить, тем более что прошлый год стал годом рекордных прибылей в черной металлургии. Согласно отчету о прибылях и убытках ММК по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ) за 2003 г., находящемуся в распоряжении "Ведомостей", по итогам минувшего года чистая прибыль Магнитки для расчета дивидендов определена в 2,15 млрд руб., что составляет 10,55% от всей чистой прибыли комбината в 20,37 млрд руб.
Комбинат даже впервые включил показатель чистой прибыли для дивидендов в отчет как отдельную строку баланса. "Эта сумма является своего рода ориентиром для совета директоров при определении дивидендов за 2003 г. Она образовалась после отчислений на инвестпрограмму и в резервный фонд, и это оптимальная сумма, которая может пойти на дивиденды", - пояснил "Ведомостям" один из сотрудников ММК. По его словам, совет директоров может не согласиться с такой "рекомендацией", решив направить на выплату дивидендов большую сумму, но тогда придется недостающие средства возмещать за счет кредитов. Точный размер дивидендов пока не определен. Пресс-секретарь ММК Елена Азовцева сообщила "Ведомостям", что совет директоров может рассмотреть вопрос о дивидендах 16 апреля.
Примечательно, что порядок, при котором не вся чистая прибыль учитывается при расчете дивидендов, был утвержден по настоянию госчиновников (государство владеет 17,8% акций ММК). В 2002 г. Минимущество потребовало, чтобы Магнитка увеличила дивиденды, а в 2003 г. по инициативе чиновников компания разработала, а в декабре ее совет директоров утвердил положение о дивидендной политике, в котором закреплена такая схема расчета.
Но чиновников не смущает, что одобренная государством схема позволяет комбинату экономить. Один из бывших сотрудников Минимущества, знакомый с положением дел на ММК, заявил "Ведомостям", что компания направляет большую часть прибыли на модернизацию и инвестпрограммы, а это повышает стоимость комбината и, как следствие, госпакета.
По расчетам аналитиков, максимальная сумма, которую Магнитка может направить на дивиденды, - 852,9 млн руб. Она складывается из дивидендов на привилегированные акции (10% чистой прибыли, используемой для расчета дивидендов, или 0,08 руб. на каждую акцию) плюс максимум 0,08 руб. на каждую обыкновенную акцию (поскольку компания обязана платить на каждую обыкновенную акцию не больше, чем на каждую привилегированную).
"Очевидно, что менеджмент компании концентрирует финансовые ресурсы на балансе компании в преддверии приватизационного аукциона и не заинтересован в выплате значительных дивидендов", - говорит Василий Николаев из "Тройки Диалог ". Хотя выплата больших дивидендов привела бы к повышению капитализации компании, а перед продажей госпакета менеджмент в этом не заинтересован, добавляет Федор Трегубенко из Brunswick UBS. По его мнению, пока не будут решены вопросы собственности, больших дивидендов от ММК ждать не стоит.
Источник материала "Ведомости".
Понедельник, 5 апреля 2004, 10:05
|
