О том, что "Газпром" планирует разместить облигации на $1,2 млрд, по итогам совета директоров монополии сообщила Объединенная финансовая группа. Андеррайтерами займа станут Deutsche Bank и Credit Suisse First Boston. Менеджер "Газпрома" подтвердил "Ведомостям", что выпуск еврооблигаций на сумму более $1 млрд был одобрен во вторник на совете. По его словам, валюта займа еще не определена. "Мы разместимся либо в долларах, либо в евро, - говорит менеджер. - Окончательно мы определимся после road-show, которое начнется уже на следующей неделе. Мы надеемся выпустить облигации уже в этом месяце, так как считаем, что конъюнктура на фондовом рынке сейчас очень благоприятная".

В этом году "Газпром" делает особый упор на облигации. На них приходится более 60% всех займов в 2004 г., причем львиную долю составят евробонды. В то же время уже в следующем году "Газпром" не рассчитывает на столь же благоприятную ситуацию на рынке еврооблигаций. И в 2005 г. доля последних в займах "Газпрома" составит 50% (60 млрд руб.).

Аналитики считают, что "Газпром" выбрал наилучшее время для размещения. Как отмечает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай, сейчас "Газпрому" удалось бы разместить евробонды с крайне выгодной ему низкой доходностью: 6,8 - 6,9%. По его словам, такова сегодня доходность облигаций "Газпром-10" и "Газпром-09". Александр Кудрин из "Тройки Диалог" согласен, что "Газпром" спешит воспользоваться благоприятной конъюнктурой. Аналитик считает, что если "Газпром" будет размещаться в долларах, то доходность по облигациям составит 6,4 - 6,7%, а если в евро - 6,5 - 6,8%.

"Если бы "Газпром" отложил выпуск на второе полугодие, размещение обошлось бы компании гораздо дороже, - говорит Кудрин. - Доходность по американским долговым бумагам уже начала расти, и инвесторы ждут, что в середине этого года Федеральная резервная система США повысит процентные ставки, что приведет к удорожанию займов, в том числе и для "Газпрома".

Павел Мамай указывает на то, что в конце июня вступит в силу новое валютное законодательство. По нему Центробанк сможет резервировать валютные сделки, включая внешние займы, до 20% от их суммы на срок до года или до 100% суммы в пределах двух месяцев. "Газпром" хочет обезопасить себя от возможных рисков и торопится привлечь деньги до введения ограничений", - отмечает Мамай.

Однако менеджер "Газпрома" уверяет, что апрельское размещение евробондов с этим никак не связано. "Это плановая сделка, - говорит он. - Для подготовки выпуска евробондов требуется 6 - 9 месяцев, так что говорить о спешке неправильно". Александр Кудрин также считает, что вряд ли "Газпрому" следует опасаться каких-либо ограничений со стороны ЦБ. "В правительстве понимают, что деньги требуются монополисту на рефинансирование долгов и инвестпроекты, а обеспечить требуемые ему для этого миллиарды долларов на российском рынке некому", - резюмирует аналитик.
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 15 апреля 2004, 10:53