| На долговом рынке продолжается снижение котировок обращающихся бумаг.
Наиболее показательным стали вчера итоги проводимого Минфином
доразмещения трех выпусков облигаций. Ни один аукцион не был признан
состоявшимся. С одной стороны предлагались и так не самые ликвидные
выпуски облигаций, что в текущей ситуации вряд ли могло бы вызвать
повышенный спрос инвесторов. С другой стороны можно было заранее
прогнозировать, что ценовые уровни, по которым облигации и могли бы быть
куплены, стали бы достаточно агрессивными, размещение могло бы пройти
только со значительной премией ко вторичному рынку. Однако это не
устроило эмитента - давать премию, - значит ориентировать рынок на
дальнейший рост доходности, в планы Минфина такая ситуация видимо не
входила.
После второго несостоявшегося аукциона можно было наблюдать несколько
сделок, прошедших в долгосрочных выпусках по ценам соответствовавшим
уровню доходности выше 8 % годовых. Данная ставка видимо, воспринимается
эмитентом как уровень поддержки - на рынке сразу появились заявки на
покупку и в дальнейшем транзакции по долгосрочным выпускам проходили по
доходности порядка 7,85-7,9% годовых.
В ближайшей перспективе, я все же ожидаю, что доходность федеральных
облигаций достигнет значения 8-8,10% годовых, на которых будет ощущаться
поддержка эмитента, на этих уровнях рынок возможно консолидируется.
Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.
Пятница, 23 апреля 2004, 10:51
|
