Как сообщили RBC daily, по итогам 2003 г. "Газпромбанк" увеличит свою рентабельность до 5%. Размер чистой прибыли вырастет более чем вдвое по сравнению с 2002 г. - до 300 млн долл. Правда, эксперты считают, что основной причиной роста эффективности "Газпромбанка" является не только увеличение операций с клиентами, не входящими в группу "Газпром", но и рост стоимости акций газовой монополии, на которые приходится существенная часть активов "Газпромбанка". В результате рост рентабельности и прибыльности банка происходит сам по себе, вне зависимости от эффективности менеджмента. Этот рост во многом "бумажен", поскольку проистекает от простой переоценки стоимости ценных бумаг, находящихся на балансе "Газпромбанка", и в случае падения фондового рынка грозит такими же значительными убытками.

ЗАО "Газпромбанк" (ГПБ) - третий российский банк по размерам активов (230 млрд руб.), собственному капиталу (30 млрд руб.) и прибыли (5,1 млрд руб.) по итогам 2003 г. В соответствии с отчетом по МСФО за 9 месяцев 2003 г., чистая прибыль банка составила 247 млн долл., что на 82% выше прибыли за январь-сентябрь 2002 г. Крупнейшим акционером банка является ОАО "Газпром" (87,5%). Еще 10,3% принадлежит структурам, аффилированным с газовой монополией, в том числе ООО "Газэкспорт" (100%-ная "дочка" Газпрома) - 6,6%. Остальные акции (2,2%) находятся на балансе ООО "Новые финансовые технологии", на 100% принадлежащего самому "Газпромбанку".

До последнего времени "Газпромбанк" не отличался высокой рентабельностью среди крупнейших банков страны. По итогам 2002 г. его рентабельность составила только 3,21%, что меньше, чем у государственных Внешторгбанка (5,28%) и Сбербанка (3,3%) и частных "МДМ-Банка" (4,06%) и "Ситибанка" (4,57%), но больше, чем у корпоративных "Альфа-Банка" (2,63%) и РОСБАНКа (2,17%). "Это может быть связано с тем, что "Газпромбанк", потенциально являясь перспективным банком, обслуживает интересы одной корпорации, и, наверное, ему не всегда удается диктовать "Газпрому" выгодные для себя условия", - заявил RBC daily управляющий директор инвестиционного департамента "МДМ-Банка" Никита Ряузов.

Сейчас через "Газпромбанк" проходит свыше 75% денежных потоков "Газпрома", в том числе вся экспортная выручка. С одной стороны, конечно, это является преимуществом. Однако подобная зависимость от "мамы" порождает и большие проблемы. "Большинство кредитов, которые банк выдавал предприятиям группы "Газпром", финансировались из депозитов головной компании, размещенных в "Газпромбанке", - сказал RBC daily один из ведущих экспертов банковского рынка Михаил Матовников. - Соответственно, процентный спред по ним был минимален. Банк был проводником кредитных ресурсов "Газпрома", не неся значительных кредитных рисков, но и не получая за это существенной прибыли". По оценке Deutsche Bank, максимальная маржа "Газпромбанка" по кредитам предприятиям "Газпрома" не превышала в последние годы 2%, в результате долгое время рентабельность активов банка составляла всего 1,5-2%. Поэтому одной из причин, по которой растет рентабельность бизнеса "Газпромбанка", является то, что банк в последнее время стал предоставлять больше кредитов сторонним организациям, не связанным с группой "Газпром", и по рыночным ставкам.

Тем не менее доля чистых процентных доходов в общих доходах "Газпромбанка" почти не изменяется на протяжении последних четырех лет и колеблется в диапазоне 23-33%, то есть процентные доходы в бизнесе банка все-таки не главное. Основную же часть дохода "Газпромбанку" приносят операции с ценными бумагами и иностранной валютой. Так, за 6 месяцев 2003 г. банк заработал на них почти 110 млн долл., что вдвое больше чистых процентных доходов банка за этот период. Существенная часть дохода от операций с ценными бумагами (44 млн долл. из 77 млн долл.) была получена банком "бумажным способом", то есть в результате их переоценки по справедливой (рыночной) стоимости. Примечательно, что свыше 65% вложений банка в ценные бумаги (1,4 млрд долл. на 30 сентября 2003 г.) приходятся на акции "Газпрома" (по оценкам, "Газпромбанк" владеет около 1,8% акций своей "мамы"). По итогам 9 месяцев по МСФО на ценные бумаги приходилось 20% всех активов "Газпромбанка" (в 2002 г. - 16%), а сделки с ними принесли банку 37% выручки (170,2 млн долл.), тогда как за весь 2002 г. - только 54 млн долл., или 13% всего дохода соответственно.

С июля акции "Газпрома" подорожали в РТС на 64% (с 33,6 руб. до 55 руб.), значит, приблизительно на столько увеличилась и стоимость пакета акций "Газпрома", находящегося в собственности банка, а все эти деньги будут показаны в отчетности банка как прибыль. Учитывая, что большинство аналитиков считают 2004 г. годом акций "Газпрома" и надеются, что именно в текущем году рынок акций национального достояния будет либерализован, то по итогам текущего года доля "бумажного" дохода (а косвенно - и прибыли) "Газпромбанка" может вырасти в несколько раз. Это, в свою очередь, не может не настораживать, поскольку делает доходы и прибыль банка виртуальными и слишком зависимыми от состояния фондового рынка.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Вторник, 27 апреля 2004, 10:52