Крупнейший акционер РАО "ЕЭС России" - государство (52,7% акций), остальные акции в номинальном держании у НП "Национальный депозитарный центр" (14,03 %), "ИНГ Банк (Евразия) ЗАО" (6,6%), ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" (7,2%) и Сбербанка (10,5%). РАО владеет 50,87% акций "Мосэнерго", другими крупными акционерами являются "Ренессанс Капитал" (12%), Гута-банк (4%) и правительство Москвы (около 3%).

В распоряжении "Ведомостей" оказался инвестиционный меморандум "Газпрома", который компания подготовила для покупателей своих 30-летних евробондов. В документе говорится, что в мае 2003 г. дочерний банк монополии - Газпромбанк приобрел 15,76% акций "Мосэнерго" за 10,9 млрд руб., а в январе 2004 г. - 5,3% акций РАО "ЕЭС России" за 19,8 млрд руб. Об этих сделках "Ведомостям" раньше говорили источники, близкие к "Газпрому". Однако до сих пор компания наотрез отказывалась признать, что она сама или какое-то из ее дочерних подразделений занимаются скупкой энергоактивов.

Официальные представители "Газпрома" вчера не стали рассказывать, в чьих интересах Газпромбанк приобрел акции РАО ЕЭС и "Мосэнерго". А в меморандуме говорится, что "энергетические активы рассматриваются в качестве краткосрочных инвестиций". Однако источник в "Газпроме" признался "Ведомостям", что ни сам монополист, ни Газпромбанк пока не решили, что им делать с акциями энергокомпаний.

"Все будет зависеть от того, каким образом пойдет реформа РАО и какую выгоду мы сможем получить от реструктуризации "Мосэнерго", - поясняет сотрудник монополии. - Пока мы больший упор делаем на строительство собственных генерирующих мощностей в Тюменской области. Так что пакеты акций в РАО и "Мосэнерго" пока нам удобнее рассматривать как спекулятивные".

По рассказам другого менеджера "Газпрома", на днях президент Газпромбанка Андрей Акимов направил письмо председателю правления газовой монополии Алексею Миллеру, в котором попросил поскорее определиться, намерен ли "Газпром" выкупать акции РАО и "Мосэнерго". В противном случае Газпромбанк намерен искать другого покупателя.

В РАО ЕЭС информацию об акционерах компании не комментируют. Член правления энергохолдинга Андрей Трапезников лишь отметил, что представители Газпромбанка выдвинуты в совет директоров РАО и "Мосэнерго". "Войдут ли они в совет - мы узнаем на годовых собраниях", - говорит он. Представители Газпромбанка вчера от комментариев отказались.

Управляющий партнер Prosperity Capital Management Александр Бранис считает, что "Газпром" лукавит, называя пакет в "Мосэнерго" спекулятивным. "Очевидно, что генерирующие активы "Мосэнерго" наиболее эффективны, и после реформы электроэнергетики образованная на их базе компания станет одним из самых прибыльных игроков на энергетическом рынке", - поясняет эксперт. В то же время Бранис отмечает, что подобные сделки плохи как для РАО ЕЭС и "Мосэнерго", так и для "Газпрома". "Монополист инвестирует почти миллиард долларов в энергетику в то время, как у него есть более насущные проблемы, - говорит он. - А РАО и "Мосэнерго" получают крупного акционера с невнятной стратегией".

А аналитик банка "Зенит" Сергей Суверов отмечает, что акции РАО достались Газпромбанку по рыночной цене - 31 цент за штуку. А вот за пакет "Мосэнерго" банк явно переплатил: одна акция компании обошлась ему в 8,4 цента при рыночной цене в этот период в 7,4 цента. По мнению Суверова, "Газпром" вовсе не рассматривает сделки с энергоактивами как спекулятивные. "Алексей Миллер недавно заявил, что видит "Газпром" как энергетическую компанию, а значит, эти активы компания вряд ли будет продавать", - поясняет эксперт. Он также не исключает, что "Газпром" будет участвовать в аукционах по ОГК, платежным средством на которых могут стать акции.

ПОДРЯДЧИК ПОД КОНТРОЛЕМ: В инвестиционном меморандуме для покупателей евробондов "Газпрома" говорится, что в апреле 2003 г. концерн купил 25,9% обыкновенных акций "Стройтрансгаза" за которые 3,3 млрд руб. (векселями и наличными). А в августе 2003 г. "Газпром" приобрел еще 15,54% привилегированных и 0,2% обыкновенных акций "Стройтрансгаза". Как пояснили в "Стройтрансгазе", "префы" были выкуплены у миноритарных акционеров компании. "Стройтрансгаз" - основной подрядчик "Газпрома", его годовой оборот превышает $1 млрд.

Комментарий от "Профит Хауз":

Как бы боком не вышло владение этими акциями.
 

Аналитический отдел компании Profit House.

Четверг, 29 апреля 2004, 10:44