Сбербанк - крупнейший банк России по основным финансовым показателям. По данным ЦЭА "Интерфакс", на 1 января 2004 г. чистые активы банка составили 1,5 трлн руб. (1-е место), собственный капитал - 149 млрд руб. (1-е место), доналоговая прибыль - 39,4 млрд руб. (1-е место), на депозитах частных лиц находилось 957,9 млрд руб. (1-е место).

По российским стандартам бухучета в I квартале 2004 г. прибыль Сбербанка составила $542 млн, тогда как в I квартале 2003 г. банк заработал $459 млн. В пресс-службе Сбербанка рост прибыли объяснили увеличением доходов от операций с ценными бумагами за счет неравномерного дохода по еврооблигациям и переоценкой торгового портфеля рублевых госбумаг. Кроме того, рост прибыли "Сбер" объясняет "увеличением объема доходов по кредитным операциям" и "снижением негативного воздействия колебания курсов валют".

Руководитель банковского направления РА "Интерфакс" Михаил Матовников отмечает, что рентабельность активов Сбербанка в I квартале была выше, чем у большинства российских банков. Но по сравнению с банками, которые, как и "Сбер", не скрывают реальную прибыль (например, банки с иностранным капиталом и госбанки), его результат, по оценке Матовникова, вполне сопоставим.

В Альфа-банке называют рост прибыли Сбербанка "впечатляющим". "Мы ожидали роста прибыли не более чем на 10% ", - признается главный экономист банка Наталья Орлова. По ее мнению, Сбербанку на фоне снижения процентных ставок удалось добиться роста прибыли, в том числе за счет значительной доли долгосрочных займов в кредитном портфеле. "Альфа" пересматривает расчетную цену акций Сбербанка в сторону повышения. В Brunswick UBS также не ожидали, что прибыль Сбербанка вырастет больше чем на 10% по сравнению с I кварталом 2003 г. "Однако качеством этой прибыли мы обеспокоены, - отмечает аналитик компании Дмитрий Виноградов. - Основной ее источник - доходы торговых операций". Виноградов считает, что "Сбербанк начал распродавать свой портфель еврооблигаций, который на балансе классифицируется как долгосрочные вложения". "Банк просто реализовал прибыли за прошлые периоды и именно за счет этого показал высокий результат", - говорит он.

С Виноградовым согласен аналитик "Атона" Алекс Кантарович. По его оценке, "основные операционные показатели не совсем благополучны - роста фактически не наблюдалось". "При росте кредитного портфеля у банка есть шанс показать рост доходов от основных операций, и мы надеемся, что это произойдет", - рассуждает он. Рекомендация "Атона" по акциям "Сбера" - "держать", прогнозируемая цена - $380.

По мнению аналитика "Брокеркредитсервиса" Ростислава Мусиенко, рост прибыли ожидался и стал "не столь впечатляющим". Основной источник прибыли Сбербанка - процентные доходы, считает Мусиенко, и "с ростом конкуренции со стороны как российских, так и зарубежных банков Сбербанк будет вынужден искать другие источники доходов". Виноградов из Brunswick UBS считает, что "Сбербанку довольно тяжело будет показать рост прибыли в дальнейшем [по сравнению с аналогичными периодами прошлого года]".
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 17 мая 2004, 10:44