В повестке сегодняшнего заседания совета директоров РАО ЕЭС три вопроса из 18 связаны с материальным стимулированием сотрудников энергохолдинга. Один из них - о введении в головной компании холдинга системы премирования, уже действующей в "дочках". Другой - о поощрении менеджеров, занимающихся зарубежными активами (см. врезку). И третий - об опционах на акции РАО ЕЭС для руководителей компании.

До заседания совета в РАО отказываются говорить об опционной схеме. Но ее детали рассказал "Ведомостям" источник, близкий к совету директоров РАО ЕЭС. По его словам, РАО предстоит скупить на рынке около 1% собственных акций (исходя из вчерашней цены бумаг, это около $114,7 млн). Половина этих акций предназначена членам правления, половина - менеджерам рангом пониже. С получателями опциона будет заключен договор купли-продажи акций с отсрочкой платежа и поставки на три года. В договоре фиксируется стоимость акций - средневзвешенная цена на бирже РТС за предыдущий год. По оценке начальника аналитического отдела банка "Зенит" Сергея Суверова, в 2003 г. средняя цена акций РАО составила $0,23. Вчера они стоили уже $0,275.

В материалах для совета директоров не сказано, какая именно структура будет выкупать бумаги на рынке, на какие средства и когда это произойдет, говорит другой источник, близкий к совету директоров РАО.

Руководители РАО ЕЭС вот уже несколько лет пытаются добиться от акционеров права на опцион. "У меня зарплата меньше, чем у топ-менеджера АО-энерго. Хорошо, что есть доплаты - за ученую степень, например", - жаловался недавно "Ведомостям" один из топ-менеджеров РАО. Но каждый раз акционеры холдинга отвергали предложения менеджеров.

Первый вариант, появившийся в апреле 2002 г., был похож на нынешний: выделение 1% акций РАО для менеджеров головной компании и 5% акций региональных "дочек" для их руководителей (потом запросы упали до 1,5% плюс 0,5% акций материнской компании). Но цену выкупа предлагалось зафиксировать на уровне сентября 1998 г. - 2,6 цента за штуку. Следующее предложение было сложнее: для одной группы - опцион на три года с фиксацией цены акции по средневзвешенной за 2001 г. (около $0,1 за акцию), для другой - возможность выкупа акций по цене на 18 августа 1998 г. ($0,073). Но оба варианта отверг совет директоров.

Акционеры, в принципе, не против поощрить менеджмент РАО - об этом заявляли и член совета от "Базового элемента" Дэвид Джеованис, и управляющий директор Нalcyon Advisors Дэвид Херн. Но вчера Херн отказался комментировать новую опционную программу. А Джеованис отметил, что "дьявол кроется в деталях и тему нужно тщательно проработать".

Госчиновники разделяют эту точку зрения. "Скорее всего программа поощрения менеджеров РАО будет отправлена на доработку. А вот предложения насчет покупателей зарубежных активов вряд ли будут даже рассматривать - они возмутительны. В этом случае выгоднее покупать как можно больше и как можно дороже", - негодует чиновник, близкий к одному из госпредставителей в совете директоров. А топ-менеджер одного из инвестбанков добавляет, что для банкира 5% комиссии - мечта, достижимая лишь при сделке на сумму свыше $10 млн. "Если сумма сделки меньше - вознаграждение не больше 2%. А ведь при покупке актива менеджеры еще и инвестбанку отдадут те же 2% ", - замечает собеседник "Ведомостей".

ДОХОДНОЕ МЕСТО: По словам источника, близкого к совету директоров, РАО предлагает выделять на премии менеджерам, занимающимся покупкой зарубежных активов, 5% от "стоимости приобретения" да еще ввести для них двухлетний опцион на акции приобретаемых компаний. Премия к цене будет зависеть от величины купленного пакета: 0,5% - если размер пакета 10 - 49%. Если же менеджеры решат продать эти акции, у РАО будет преимущественное право выкупа.

Сейчас РАО контролирует энергоактивы в Армении и Грузии, на покупку которых, по данным РАО, потрачено $40 млн. Холдинг планирует приобретать энергоактивы на Украине, в Прибалтике, Словакии, Польше, Таджикистане, Киргизии и Казахстане. Зарубежные приобретения в основном осуществляет компания "Интер РАО ЕЭС" (на 60% принадлежит РАО, а на 40% - "Росэнергоатому").
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 21 мая 2004, 09:57