| Выступление Президента, обращенное к Федеральному Собранию, принесло
оживление на рынок акций. В итоге индекс РТС поднялся к верхней границе
бокового коридора, в котором он пребывает последнюю неделю. Речь
Президента оказала особенно позитивное влияние на котировки
Сургутнефтегаза и ЮКОСа, что может объясняться присутствием спекулятивно
настроенных инвесторов в этих бумагах. Акции Сургутнефтегаза являются
одними из самых ликвидных акций российского рынка, но наряду с этим
ценообразование в этих бумагах зачастую не поддается объяснению
(достаточно вспомнить колебания котировок весной 2003 г.). Что касается
ЮКОСа, эти акции являются самыми перепроданными на рынке, с начала
апреля они потеряли 36% своей стоимости. С учетом появления информации о
том, что арбитражный суд Москвы решил взыскать с ЮКОСа около 99,4 млрд.
рублей долга по налоговым платежам, вряд ли стоит ожидать стабилизации
цен на рынке акций. На наш взгляд, величина предъявленного долга уже
задисконтирована в цену акций ЮКОСа, однако волна продаж в этих акциях с высокой вероятностью
продлится в ближайшее время за счет инерционной реакции рыночных
участников.
В целом ситуация на рынке характеризуется безыдейностью. Судя по всему,
рынок еще не исчерпал потенциал положительной коррекции, и повышение цен
большинства фишек продолжится в начале июня, поскольку наступление
(материальной) определенности в "деле ЮКОСа" элиминирует часть рисков,
оказывавших давление на рынок в целом. Что касается более долгосрочных
прогнозов, риски дальнейших продаж российских активов сохраняются,
поэтому по мере приближения даты очередного заседания комитета по
открытым рынкам волатильность в акциях будет расти.
Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.
Среда, 26 мая 2004, 19:29
|
