Во вторник на российском фондовом рынке отмечалось падение практически по всему спектру наиболее ликвидных бумаг. RTSI по итогам торговой сессии снизился на 4,06%, закрывшись на отметке 557,45 пунктов. При этом отрицательная динамика основных фондовых индексов сопровождалась некоторым повышением активности операторов - объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $27,1 млн.

Судя по всему, ситуация, наблюдаемая в данный момент на российском фондовом рынке, аналогична той, которая отмечалась 2-3 месяцами ранее, но со знаком "-". В первом квартале растущая динамика игнорировала поступающий политический негатив, теперь же картина обратная - позитив (как корпоративного, так и макроэкономического характера) практически не принимается в расчет, а все внимание сосредоточено на развитии событий с ЮКОСом. В этой связи, хотелось бы отметить, что операторы, судя по всему, уже не сомневаются в том, что компания обанкротится, и ее активы перейдут к другим крупным компаниям (Сургутнефтегаз, Газпром). И именно акции ЮКОСа, потеряв в цене 10,6%, стали лидерами падения среди "голубых фишек" во вторник. Сохранению пессимизма в отношении перспектив развития компании ЮКОС способствовало и решение об аннулировании допэмиссии акций ЮКОСа (37% от уставного капитала), свидетельствующее о повышении вероятности скорой потери "дочерней" компании - Сибнефти.

Хуже рынка во вторник также выглядели акции РАО "ЕЭС" (-5,23%) и ЛУКОЙЛа (-5,22%), которые стали лидерами продаж в РТС, заняв свыше половины (52,6%) от дневного оборота на классическом рынке акций РТС.

В свою очередь, относительную устойчивость продемонстрировали акции ГМК "Норильский никель" (-0,98%) - на текущей неделе ожидается выход результатов финансово-хозяйственной деятельности компании в 2003г. Учитывая тот факт, что российский металлургический гигант планомерно диверсифицировал свой бизнес, используя благоприятную конъюнктуру на рынке металлов, эти результаты, судя по всему, окажутся выше показанных годом ранее.

В целом, основным фактором, оказывающим негативное влияние на российский фондовый рынок, является угроза банкротства ЮКОСа, расцениваемая большинством участников рынка как скрытая "деприватизация". Вместе с тем, исключая ЮКОС из общей экономический картины, что признают и крупные западные участники рынка, российские активы выглядят достаточно привлекательным объектом для осуществления инвестиций, особенно на фоне 30% падения за 2 месяца, вызванного не экономическими, а сугубо политическими причинами.

С технической точки зрения рынок находится в зоне среднесрочной перепроданности, что вкупе с усилением расхождений на покупку по краткосрочным техническим индикаторам (в частности, по RSI-7 и MACD-7 на графике RTSI-daily) позволяет говорить о высокой вероятности коррекционного движения в ближайшей перспективе. Однако политические риски в настоящее время играют большую роль при формировании движения рынка, чем все остальные факторы.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 1 июня 2004, 20:54