| Судебные разбирательства по искам против ЮКОСа и его акционеров привели
к повышению волатильности цен на рынке акций. Во вторник продажи
иностранных инвесторов, вернувшихся после долгих выходных, понизили
капитализацию российского фондового рынка на 4,5%, при этом наибольший
удар приняли на себя "голубые фишки". Однако уже в среду цены
скорректировались в среднем на 3%, отыграв половину падения. Думаю, что
причина сегодняшней коррекции заключается главным образом в улучшении
ситуации с рублевой ликвидностью. Других причин агрессивно покупать
изрядно подешевевшие бумаги на текущий момент нет, поскольку дальнейшее
развитие событий прогнозировать можно лишь с некоторой долей
вероятности.
На мой взгляд, есть 2 полярных сценария развития событий вокруг ЮКОСа,
которые скажутся на рыночной стоимости остальных акций. Первый,
негативный сценарий, подразумевает выведение активов из ЮКОСа и его
последующее банкротство. В этом случае из индекса РТС исчезнет наиболее
весомая акция, что приведет к автоматическому снижению индикатора до
уровня 500 пунктов (минимум). Однако, этот экстремальный сценарий
представляется менее вероятным по сравнению с оптимистическим. Вторая
возможность для акционеров ЮКОСа - найти компромисс с властями - окажет
позитивный эффект на цены всех акций.
Вообще, для рынка акций позитивным будет локализация событий вокруг
ЮКОСа. Поскольку на данный момент этот риск, возможное банкротство одной
из российских бенчмарок, является основным рыночным риском. Инвесторы
уже готовы покупать на нынешних ценовых уровнях, однако опасность еще
большего падения ограничивает покупательский спрос на акции
телекоммуникационных, энергетических и добывающих компаний, не связанных
с событиями вокруг ЮКОСа. Рекомендация по рынку - воздерживаться от
активных операций на рынке акций, возможность формирования новых длинных
позиций может появиться только после предъявления окончательных
обвинений ЮКОСу.
Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.
Среда, 2 июня 2004, 18:56
|
