На базе РАО "ЕЭС России" планировалось создать 10 оптовых генерирующих компаний (ОГК): шесть — из тепловых станций, а четыре — из ГЭС. Состав ОГК утвержден распоряжением правительства. Однако эти планы могут поменяться. Как рассказал "Ведомостям" осведомленный правительственный чиновник, на совещании, состоявшемся 2 июня, вице-премьер Александр Жуков поручил Минпромэнерго и Минэкономразвития до середины июня подготовить проект решения правительства "о целесообразности внесения уточнения в состав ОГК, создаваемых на основе гидроэлектростанций". Речь идет о создании не четырех, а одной-единственной ОГК, в которую войдут все ГЭС энергохолдинга.

Другой госчиновник говорит, что объединить все ГЭС в одну ОГК предложил предправления РАО ЕЭС Анатолий Чубайс — несколько месяцев назад он написал об этом министру экономического развития и торговли Герману Грефу. Затем, рассказывает собеседник "Ведомостей", идею Чубайса одобрили на правительственном совещании. А источник, близкий к акционерам РАО, даже называет вероятного руководителя суперкомпании — это член правления РАО Вячеслав Синюгин, отвечающий за реформирование гидрогенерации.

По оценке аналитика Brunswick UBS Федора Трегубенко, это будет самая крупная генерирующая компания страны (суммарная установленная мощность действующих ГЭС составляет 21 000 МВт). При создании гидро-ОГК структура ее капитала будет идентична структуре РАО (госдоля — 52%), но по закону госдоля в гидрогенерации должна оставаться выше 50%.

Член совета директоров РАО Сеппо Ремес не верит, что кому-то из миноритарных акционеров удастся собрать блокпакет акций такой компании. "Это будет большая и дорогая компания, даже ее блокпакет будет стоить миллиарды долларов", — рассуждает он. Трегубенко отмечает, что сейчас акции большинства ГЭС котируются на уровне около $100 за 1 кВт, а значит, капитализация единой гидро-ОГК может превысить $2 млрд. А вот управляющий директор Нalcyon Advisors Дэвид Херн дает более высокую оценку — не менее $400 за 1 кВт, или более $8 млрд капитализации.

Замминистра экономразвития Андрей Шаронов сообщил "Ведомостям", что Минпромэнерго уже поручено разработать соответствующие поправки в распоряжение правительства. Цель объединения ГЭС в единую компанию — упростить управление и сконцентрировать финансовые ресурсы гидроэнергетики, говорит чиновник. Ведь из-за низкой себестоимости рентабельность ГЭС может сильно превышать рентабельности тепловых станций, и правительство давно думает "уравнять их в правах". Например, установить высокую ставку водного налога для ГЭС или направлять сверхприбыль гидростанций на инвестиции в отрасль. А это удобнее делать, если все ГЭС входят в одну компанию. "Разницу между низкой себестоимостью и ценой продажи электроэнергии ГЭС можно аккумулировать и направлять на финансирование недостроенных станций, например Бурейской или Богучанской ГЭС", — рассказывает Шаронов.

В РАО ЕЭС отказываются комментировать эту информацию.

"Инвесторам выгодно владеть акциями большой компании, но у нее скорее всего будут проблемы с прозрачностью", — признает Дэвид Херн. А Сеппо Ремес добавляет, что такой актив был бы интересен портфельным инвесторам, но не стратегическим — слишком дорог, да и контроль вряд ли возможен.

Больше других стратегических инвесторов РАО в контроле над гидроэнергетикой заинтересована компания Олега Дерипаски "Базовый элемент" (она контролирует алюминиевый холдинг "Русал"). Производство алюминия очень энергоемкое, и "Базэл" стремится к контролю над гидростанциями, снабжающими заводы "Русала". Подразделение "Базэла" управляет около 70% акций Красноярской ГЭС, пакетом (до 10%) Саяно-Шушенской ГЭС, блокпакетом акций недостроенной Богучанской ГЭС, вместе с "СУАЛом" контролирует "Иркутскэнерго". Но в случае создания единой гидрогенерирующей компании доля "Базэла" в ней будет незначительной.

В "Базэле" отказались комментировать эти планы правительства. А представитель компании в совете директоров РАО Дэвид Джеованис заявил "Ведомостям", что ничего о них не знает
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 7 июня 2004, 10:19