| Видимо, в связи с сезонностью, объемы торгов на биржах постепенно
снижаются. При этом движение цен акций проходит в рамках бокового
тренда. Рынок переполнен слухами, наряду с этим наблюдается дефицит
торговых идей. Думаю, что в перспективе ближайших 2-3 недель динамика
цен акций будет определяться конъюнктурой денежного рынка. Неожиданный
дефицит рублевых средств, возникший в результате нагнетания обстановки
вокруг ситуации с Содбизнесбанком и Кредиттрастом, вылился в рост ставок
по однодневным кредитам до 15-20% в начале недели. В среду ажиотаж спал,
и ставки снизились до 2-5%, однако в результате недавнего закрытия
лимитов крупными банками на банки средних и небольших размеров,
последние все еще испытывают дефицит рублевой ликвидности. В том случае,
если напряженность по вопросу возможности банковского кризиса сохранится
до конца месяца, то банки будут вынуждены продавать не только наиболее
ликвидные облигации из своих портфелей (как это было последние 3 дня),
но и расформировывать позиции в акциях, для того, чтобы обеспечить клиентский спрос
в конце 2 квартала.
Однако помимо опасений на рынке наблюдаются и положительные тенденции. В
частности, не может не радовать прирост ЗВР в конце мая. С конца февраля
до середины мая резервы сокращались, однако за последние 2 недели
прирост ЗВР оказался положительным (+$2,7 млрд. с 14 мая). Увеличение
притока валютной выручки в страну, а также замедление роста курса
доллара создают предпосылки для увеличения резервов летом. Замечено, что
позитивная динамика ЗВР в течение как минимум месяца приводит к
положительному ценовому изменению на рынке ценных бумаг.
Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.
Среда, 9 июня 2004, 18:59
|
