Конрад Ройсс, управляющий директор подразделения суверенных рейтингов Standard & Poor's, вчера сделал принципиально новое заявление о перспективе получения Россией инвестиционного рейтинга. "Главный, если не единственный фактор, сдерживающий повышение рейтинга, — это политический риск. Неопределенность вокруг "ЮКОСа" и политики правительства выявляет [высокий] уровень политического риска", — заявил вчера Ройсс в интервью агентству Reuters после своего выступления на пятой ежегодной конференции "Инвестиции в Россию и страны СНГ".

В октябре 2003 г. агентство Moody's присвоило России инвестиционный рейтинг — Ваа3, объяснив, что благодаря хорошей экономической ситуации у России в ближайшие 3-5 лет не возникнет проблем с обслуживанием долга. Своего мнения агентство не изменило и после того, как арест Михаила Ходорковского и предъявление "ЮКОСу" налоговых претензий более чем на $3 млрд породили среди бизнесменов и инвесторов сомнения в защищенности прав собственности в России. Рейтинги Standard & Poor's и Fitch Ratings остаются на одну ступень ниже — ВВ-. Эксперты Standard & Poor's и раньше считали политический риск сдерживающим фактором. Но заявление Ройсса фактически ставит возможность получения Россией инвестиционного рейтинга в прямую зависимость от установления в стране политической стабильности и определенности.

"Даже если ситуация с платежным балансом будет и дальше улучшаться, этого может оказаться недостаточно, чтобы перевесить негативное воздействие высоких политических рисков", — говорит Ройсс. Помимо установления политической стабильности он хотел бы видеть прогресс в банковской, энергетической и административной реформах. Реформа структуры правительства, проведенная сразу после президентских выборов, — "сама по себе вещь положительная, но она до сих пор не дала никаких результатов, которые должна была дать. Такую ситуацию я называю политическим параличом" — так характеризует ситуацию Ройсс.

В Fitch тоже уделяют пристальное внимание анализу политических рисков, хотя, по словам аналитика Эдварда Паркера, они стоят в одном ряду с другими факторами. "Оценка политического риска — это не конкурс красоты, это анализ того, как политика влияет на экономику, и четко разделить эти факторы сложно. В России политические риски могут существенно повлиять на деловой и инвестиционный климат", — говорит Паркер.

Президент группы компаний "Тройка Диалог" Рубен Варданян отмечает, что решение S&P негативно отразится на планах многих иностранных инвесторов. А стратегический аналитик "Атона" Дмитрий Лукашов уверен, что они не уйдут из России. "Для них один из самых важных факторов — цена на нефть. Российские власти демонстрируют жесткость по отношению к олигархам, но инвесторы готовы работать даже с откровенными тоталитарными режимами", — говорит он. Руководитель аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов называет заявление Ройсса серьезным разочарованием для рынка: "На повышение рейтинга возлагали надежды и российские, и иностранные игроки. Заявления же агентства — это выражение недоверия правительству". По его словам, пока правительство Михаила Фрадкова не приняло ни одного конструктивного решения; борьба с ненадежными банками спровоцировала кризис на банковском рынке, а реформа энергетики затормозилась.

--------------------------------------------------------------------------------

ПРЕЖНИЕ ПРОГНОЗЫ

Две недели назад о своей уверенности в том, что до гонца года Россия получит инвестиционный рейтинг от Standard & Poor's, "Ведомостям" говорили начальники отделов анализа развивающихся рынков Merrill Lynch и J. P. Morgan. Впрочем, есть и скептики. В конце июня глава долгового департамента Минфина Сергей Колотухин заявил, что в ближайшее время ожидать присвоения инвестиционного рейтинга со стороны Fitch и Standard & Poor's не стоит. Чиновники Белого дома тогда назвали заявление Колотухина его личным мнением, не отражающим позиции правительства и самого Минфина, которые заинтересованы в скорейшем объединении оценок трех агентств. Получить второй инвестиционный рейтинг для России важно, потому что для многих западных инвестфондов это является непременным условием для работы на нашем рынке.
 

Источник материала "Ведомости".

Среда, 7 июля 2004, 10:02