Достаточно уверенно рынок держится в последние дни. События вокруг ЮКОСа пока развиваются достаточно благоприятно - топ-менеджеры на деле показывают, что всеми способами стараются сохранить компанию от банкротства и распродажи активов. Тем не менее, судебные приставы еще не сказали своего последнего слова - какие активы и по какой цене они собираются выставить на продажу в случае, если компания не заплатит всю сумму в размере $3.4 млрд. в ближайшие дни пока идет опись имущества. С большой вероятностью ЮКОС не успеет выплатить всю сумму, поэтому, как только будут официальные заявления со стороны приставов, продавцы на рынке могут активизироваться. Однако мы не считаем, что в этом случае падение рынка будет существенным, поскольку проблемы ЮКОСа пока никак не отражаются на производственной деятельности других российских компаний. С другой стороны, одним из главных факторов риска, сдерживающих рынок от дальнейшего роста, - это опасения того, что вместе с ЮКОСом будут наказаны и другие компании, использовавшие внутренние офшоры для оптимизации налогов. Пока же никаких официальных заявлений со стороны правительства не поступало, а министерство финансов вместе с МНС продолжают <закручивать гайки> - на прошлой неделе чиновники внесли в Думу ряд поправок в налоговый кодекс в части статьи о налоге на прибыль, которые закрывают пути оптимизации налогов. А именно - компаниям нельзя будет передавать в счет увеличения уставного капитала дочерних компаний ценные бумаги и материальное имущество по рыночной стоимости, чем достаточно часто пользовались холдинги для уменьшения налога на прибыль. Сегодня мы ожидаем фиксацию прибыли на рынке перед выходными, учитывая существенный подъем котировок на уходящей неделе.

Полная версия обзора (PDF - 399Кб)

Информационно-аналитический отдел ИК "Уником Партнер".

Пятница, 16 июля 2004, 12:24