До весны этого года основными активами "Северсталь-Ресурса" были 57% акций "Карельского окатыша" и 50,9% акций Оленегорского ГОКа ("Олкон"). Также компания управляет контрольным пакетом акций "Воркутаугля" и 99,7% акций "Кузбассугля", принадлежащих компаниям, близких "Северсталь Групп". "Северсталь Групп" контролирует более 80% акций "Северсталь-Ресурса", до 8% находится в свободном обращении, остальное - у физлиц.

Основные акционеры "Северсталь-Ресурса" затеяли реструктуризацию всего холдинга еще весной. В апреле они вывели 57,19% акций "Карельского окатыша" из "Северсталь-Ресурса" в три близкие к "Северсталь Групп" компании. И тогда же сразу несколько источников в "Северсталь-Ресурсе" сообщили, что это только первый шаг по переводу всех сырьевых активов группы на баланс меткомбината "Северсталь". Акции "Олкона" и "Карельского окатыша" лишь два года назад были выведены из "Северстали" в "Северсталь-Ресурс" в рамках рестуктуризации структуры собственности группы. Новость о намерении "Северстали" вернуть себе акции ГОКов стала полной неожиданностью для некоторых миноритарных акционеров "Северсталь-Ресурса", заявивших, что их права нарушены.

Теперь, как стало известно "Ведомостям", "Северсталь" решила закончить миром спор с миноритариями. Сразу два источника в компании рассказали, что сегодня "Тройка Диалог" по поручению "Северсталь Групп" начнет выкуп акций у миноритариев. Источник в "Тройке Диалог" сообщил "Ведомостям", что компания будет выкупать акции до 10 августа по цене около $8 за штуку. По его словам, "Северсталь" надеется выкупить около 6% акций "Северсталь-Ресурса". "Данная процедура позволит нам перевести наши добывающие активы на баланс ОАО "Северсталь", соблюдая при этом интересы миноритарных акционеров "Северсталь-Ресурса", — подчеркивает он. По словам собеседника "Ведомостей", сама процедура перевода займет не менее года, а за "Северсталь-Ресурсом" останется лишь управленческая функция. "Нам удалось достичь соглашения о выкупе акций почти со всеми миноритариями, за исключением небольшой группы", — уверяет он.

Найти акционеров, которые собираются воспользоваться предложением "Северстали", "Ведомостям" вчера не удалось. А управляющий директор Prosperity Capital Management Александр Бранис говорит, что он с такой позицией "Северстали" не согласен. "Мы не собираемся продавать свой пакет до тех пор, пока основной актив "Северсталь-Ресурса" — "Карельский окатыш" — не будет возвращен в компанию", — говорит он. По его словам, Prosperity Capital Management "прорабатывает план действий по возврату этого актива". Однако дойдет ли дело до судебного разбирательства с "Северсталью", он не уточнил. "Мы скептически относимся к перспективам выкупа сколько-нибудь значительного пакета акций "Северсталь-Ресурса" по этим ценам. Акции уже довольно длительный срок торгуются на этом уровне, а те миноритарные акционеры компании, с которыми мы контактируем, вряд ли заинтересуются этим предложением", — добавляет Бранис.

Аналитики также сомневаются, что предложенная "Северсталью" цена удовлетворит миноритариев. Александр Пухаев из ОФГ говорит, что многие покупали акции "Северсталь-Ресурса" по гораздо большей цене. Например, в марте они стоили $15 за бумагу. "Вряд ли акционеры захотят их продать по цене в $7-8 за акцию", — заключает он. Федор Трегубенко из Brunswick UBS говорит, что после вывода основного актива "Карельского окатыша" оценить акции "Северсталь-Ресурса" довольно сложно. До этой сделки он оценивал капитализацию "Северсталь-Ресурса" в $530 млн по цене около $24 за акцию. После вывода "Карельского окатыша" капитализация "Северсталь-Ресурса" сократилась на $275 млн и стоимость акций Трегубенко оценивает в $12 за штуку. В то же время Трегубенко полагает, что у "Северстали" вряд ли возникнут проблемы с выкупом акций. "Миноритариям легче продать свои акции, не дожидаясь вывода других активов из компании. Тем более что в руках миноритарных акционеров сейчас находится не более 5% "Северсталь-Ресурса", — говорит он. Вячеслав Смольянинов из "УралСиба" считает, что потенциально акции "Северсталь-Ресурса" стоят дороже и на пике рынка они продавались по $16 за акцию. Однако их нынешняя цена действительно составляет $5-6 за акцию. "Своими негативными заявлениями о намерении вывести из "Северсталь-Ресурса" сырьевые активы "Северсталь" сумела снизить стоимость акций, — констатирует он. — И сейчас хорошее время для их выкупа".
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 22 июля 2004, 10:29