Последний день на уходящей неделе оказался достаточно благоприятным для российского рынка акций. Индекс РТС почти восстановил свои потери, которые он понес в среду после неосторожного предписания, сделанного службой судебных приставов дочерним компаниям ЮКОСа. На этот раз инвесторов приятно удивила новость о том, что бывший премьер-министр Канады Жан Кретьен согласился вести переговоры с правительством России от лица основного акционера ЮКОСа группы MENATEP о налоговых претензиях государства к нефтяной компании. До этого момента Кретьен был представителем наблюдательного совета MENATEP, которая использовала лоббистские возможности политика для ведения переговоров на интернациональном уровне. Кретьен стал уже четвертым переговорщиком от лица акционеров ЮКОСа с властями, и мы считаем, что эта попытка вновь окажется неудачной. Политическое решение о продаже дочерней компании ЮКОСа Юганскнефтегаза уже принято и сейчас основное внимание инвесторов обращено на то, кто станет покупателем. По нашим оценкам, в настоящий момент по рыночной цене Юганскнефтегаз может приобрести только Сургутнефтегаз, денежные потоки которого от операционной деятельности в последний четыре года составляли порядка $4-6 млрд. Следует вспомнить при этом, что Сургутнефтегаз практически не выплачивал дивиденды, а его суммарные капитальные расходы составили за этот период порядка $5 млрд. Таким образом, компания вполне могла аккумулировать свободных денежных средств на сумму $11 млрд. Мы не один раз писали о том, как важно, чтобы Юганскнефтегаз был продан максимально прозрачно по рыночной цене. Именно в надежде на этот исход "дела ЮКОСа" мы даем позитивный прогноз по рынку на среднесрочную перспективу.

Полная версия обзора (PDF - 381Кб)

Информационно-аналитический отдел ИК "Уником Партнер".

Понедельник, 2 августа 2004, 12:46