В ходе реформы электроэнергетики и РАО "ЕЭС России", и региональные энергокомпании (АО-энерго) будут разделены по видам бизнеса. Затем на базе части этих активов будут создаваться новые холдинги, к примеру оптовые и территориальные генерирующие компании, а также межрегиональные сетевые компании.

Принципы реформы были прописаны в законах о реформировании электроэнергетики, принятых еще весной 2003 г. В нынешнем году РАО приступило к реорганизации АО-энерго. Полностью реорганизована одна компания, принято решение об этом еще в 46, к концу года планируется завершить разделение еще 30 АО-энерго. Но, приступив к практической реализации реформы, РАО внезапно столкнулось с проблемами.

"При разделении компаний возникает двойное налогообложение, — рассказал "Ведомостям" представитель РАО. — Например, при передаче активов новым компаниям необходимо уплатить НДС, хотя этот налог уже был уплачен при их [первоначальном] приобретении". Собеседник "Ведомостей" указывает и на статью 80 закона "Об акционерных обществах", которая обязывает приобретателя более 30% компании предложить остальным акционерам выкупить их доли.

"Мы столкнемся с этим при создании МРСК, ТГК и ОГК", — опасается представитель РАО. Он приводит в пример МРСК, которые будут создаваться как 100%-ные "дочки" РАО и энергохолдинг в оплату их уставного капитала будет вносить свои акции в региональных сетевых компаниях. Как правило, РАО будет владеть в них 49% или 51%, как и в АО-энерго. "В итоге в РСК вместо РАО акционерами станут его 100%-ные "дочки", и другие акционеры могут предъявить им свои доли к выкупу", — отмечает собеседник. Он опасается, что часть миноритариев может воспользоваться этим с целью избавиться от неинтересного им актива или для шантажа энергохолдинга. "Эта норма должна защищать миноритарных акционеров, но в данном случае ни о каком ущемлении их прав речи не идет: акционер по сути не меняется и доля этого акционера тоже", — подчеркивает он. Собеседник указывает и на другую норму закона, по которой до оплаты 50% акций общества оно не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением. "Так что выкуп [акций у миноритариев] практически невозможно будет выполнить", — резюмирует он.

По его словам, РАО сообщило об этих проблемах в профильные министерства. Чиновники уже обсуждают поправки в законы, но конкретного рецепта решения проблем еще не нашли. Сотрудник Минпромэнерго сказал, что его ведомство уже подготовило поправки в Налоговый кодекс, "исключающие двойное толкование статей по НДС и налогу на имущество при реорганизации". Его коллега из Минэкономразвития говорит, что в министерстве "обсуждаются возможные изменения закона об АО".

Но миноритарных акционеров АО-энерго идея поменять закон об АО не порадовала. "Это ущемит права миноритарных акционеров", — предупреждает Александр Бранис из Prosperity Capital Management. С этим соглашается представитель "Комплексных энергетических систем": "Как миноритарным акционерам АО-энерго нам не хотелось бы лишиться этого права". Управляющий партнер юрфирмы A.S.T. Legal Анатолий Юшин не советует чиновникам менять это положение закона об АО, так как это "может вызвать злоупотребления в других случаях". Он отмечает, что многие компании проходят процедуру реорганизации по тем же законам.

А аналитики опасаются, что изменение законов затянет реформу. "Странно, что эта проблема всплыла только сейчас, — говорит Федор Трегубенко из Brunswick UBS. — Обойти эти нормы вряд ли возможно, а на изменение законов уйдет немало времени, и, возможно, реорганизация затянется". С этим согласен Сергей Суверов из банка "Зенит": "Законы у нас принимаются не быстро, так что будет остановка в полгода как минимум".
 

Источник материала "Ведомости".

Вторник, 17 августа 2004, 10:20