В понедельник торги на российском фондовом рынке проходили при разнонаправленной динамике цен наиболее ликвидных бумаг, в результате которой основные фондовые индексы завершили день незначительным снижением относительно значений предыдущего закрытия. В частности RTSI снизился до отметки в 548,52 пункта (-0,57%) при средней активности операторов - объем торгов на классическом рынке акций составил $16,6 млн.

Основное давление на рынок оказали продажи в нефтяном секторе (RUIX-OIL снизился на 0,78%, в то время как RUIX, основную поддержку которому оказали энергетические бумаги, упал на 0,44%), отмечавшиеся в первой половине дня. Лидерами падения среди нефтяных "голубых фишек" стали акции ЮКОСа (-7,41%), отразившие негативную реакцию участников рынка на сообщение западных СМИ о возможном появлении налоговых претензий к дочерним компаниям ЮКОСа (в частности, к Юганскнефтегазу). Подобный вариант развития событий выглядит вполне реальным, учитывая заявление основных акционеров ЮКОСа (Group MENATEP) о том, что у них "нет позитивных сигналов от правительства". Кроме того, в понедельник суд признал законным арест акций четырех "дочек" ЮКОСа - ОАО "Геофит", ОАО Томскнефтегеофизика ВНК", ОАО "Хантымансийскнефтепродукт" и ОАО "Новосибирскнефтепродукт ВНК". Таким образом, рынок получил другой сигнал - власть не хочет позволить ЮКОСу самостоятельно выбраться из долговой ямы.

Хуже рынка выглядели акции Татнефти (-1,93%), по которым отмечалось коррекционное движение после 12% роста, показанного на минувшей неделе. Также отрицательную динамику в РТС продемонстрировали акции Сбербанка (-1,32%), Сургутнефтегаза (-1,28%) и Мосэнерго (-1,07%). Однако на ММВБ эти бумаги избежали падения относительно уровней предыдущего закрытия - акции Сбербанка и Сургутнефтегаза не изменились в цене, а акции Мосэнерго стали лидерами роста среди наиболее ликвидных бумаг, подорожав на 4,09%.

Значительно лучше рынка выглядели акции РАО "ЕЭС" (в РТС +2,51%, на ММВБ +3,69%). Косвенным поводом к активизации спроса в бумагах энергохолдинга стало приближение аукционов по ОГК. В этой связи хотелось бы обратить внимание и на бумаги АО-энерго - Мосэнерго, Свердловэнерго, Тюменьэнерго, Оренбургэнерго, Смоленскэнерго, Пермэнерго, Вологдаэнерго и Чувашэнерго - имеющих доли в акционерном капитале и имущественном комплексе, создаваемых ОГК. Вполне возможно, что в ходе дальнейшего реформирования их владельцам будет предложено обменять свои акции на акции ОГК, что делает их достаточно привлекательными активами для инвестиций.

Оценивая текущую обстановку на российском фондовом рынке также хотелось бы отметить достаточно высокий уровень VAR-рисков (10,05% по "голубым фишкам" для 95% уровня доверительной вероятности), позволяющий предположить достаточно серьезное движение рынка в краткосрочном аспекте. Наибольший интерес для спекулятивно настроенных участников рынка представляют акции ЮКОСа, Мосэнерго и Газпрома, недельные VAR-риски по которым составляют 23%, 17% и 13% соответственно. В свою очередь, минимальные риски отмечаются в бумагах ЛУКОЙЛа (4,7%), уровень активности по которым ограничен неопределенностью с аукционом по продаже госпакета, а также в акциях Сбербанка (3%), являющихся традиционно устойчивыми к действиям спекулянтов.

С точки зрения технического анализа четкие сигналы как "на покупку", так и "на продажу" отсутствуют. Однако за счет отложенного спроса (после активизации покупателей во второй половине торгов в понедельник) во вторник наиболее вероятной выглядит растущая динамика рынка, промежуточной целью которой является диапазон 560-565 пунктов по RTSI.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 24 августа 2004, 10:28