| Проводимая в стране административная реформа продолжает приносить убытки экономике. Реформа МАП и ФЭК России затянула процесс пересмотра тарифов на услуги фиксированной связи, что негативно скажется на доходах межрегиональных телекоммуникационных компаний. Большинство компаний повысят тарифы не с 1 июля, как ожидалось, а только с 1 октября. В результате и без того убыточная местная связь для них в 2004 г. будет еще более убыточной. Большинство телекоммуникационных компаний холдинга "Связьинвест" уже переверстали бюджеты в сторону уменьшения доходов и снижения выручки в 2004 г. по сравнению с прогнозами на начало года. Это, в свою очередь, послужило одной из причин, по которой аналитики некоторых инвестиционных компаний понизили справедливую стоимость их ценных бумаг.
Последний раз тарифы на местную и междугороднюю связь изменялись более года назад: например, для "ЦентрТелекома" действующие тарифы были введены 15 мая 2003 г., а для "Уралсвязьинформа" 1 августа. В текущем году ожидалось, что решение об изменении тарифов будет принято до 1 июля, чтобы уже во втором полугодии телекоммуникационные компании могли увеличить собственные доходы, но административная реформа не позволила этого сделать. Федеральная служба по тарифам (ФСТ), которая теперь исполняет функции МАП России в этой области, приступила к пересмотру тарифов только в середине августа. К настоящему моменту ФСТ успела облагодетельствовать только "Башинформсвязь" и "Уралсвязьинформ", которые начали работать по новым тарифам 1 сентября, а также "ЦентрТелеком" и "Северо-Западный Телеком" (СЗТ), для которых изменение стоимости услуг вступит в силу 1 октября. Решением ФСТ тарифы на местную связь для населения для "Уралсвязьинформа" в среднем повышены на 23%, а для "ЦентрТелекома" на 35%, стоимость же междугородних соединений, напротив, снижена на 5% и 10% соответственно.
"Это хорошо, что компании электросвязи повышают тарифы на местную связь и снижают на междугороднюю, - заявила RBC daily аналитик ИГ "АТОН" Елена Баженова. - Это позволит продолжить процесс устранения перекрестного субсидирования местной связи за счет дальней (междугородней и международной) и за счет платы за установку. Плохо, правда, то, что делается это в большинстве случаев с 1 октября, а не с 1 июля, как предполагалось ранее". В результате, по оценке г-жи Баженовой, семь межрегиональных телекоммуникационных компаний недополучат в 2004 г. общей сложности около 80 млн долл. дохода, причем больше всех потеряет "ЦентрТелеком" - около 20 млн долл. В самом "ЦентрТелекоме" также не очень довольны неспешностью чиновников. Сотрудник компании неофициально заявил RBC daily, что даже с учетом повышения тарифов на местную связь она останется убыточной. "Возможно, что в IV квартале 2004 г. и I квартале 2005 г. повышение тарифов позволит нам получить прибыль по местной связи, но в дальнейшем мы продолжим работать в убыток", - заявил он. По его словам, менеджмент компании не удовлетворен достигнутым уровнем тарифов на местную связь и намерен в ближайшее время снова обратиться в ФСТ с инициативой их повышения.
Правда, аналитик "Альфа-Банка" Андрей Богданов считает, что задержка с пересмотром тарифов на местную связь не окажет существенного влияния на операционную деятельность телекоммуникационных компаний. "Месяц-два не играют принципиальной роли, - заявил он RBC daily. - Меньше всех это скажется на тех компаниях, которые имеют сотовые активы ("Уралсвязьинформ" и "Волгателеком") и больший трафик дальней связи в силу географического положения (ЮТК). Для СЗТ и "ЦентрТелекома" задержка более болезненна просто в силу их большей зависимости от местной связи и отсутствия значимых активов в сотовом бизнесе".
По данным "ЦентрТелекома", услуги местной связи, предоставляемые компанией, в первом полугодии принесли ей убыток от продаж более 770 млн руб. "Прирост доходов от этих услуг в IV квартале 2004 г., ожидаемый нами на уровне 700 млн руб., не сможет компенсировать возникший убыток, связанный с предоставлением услуг местного телефонного соединения за 9 месяцев 2004 г., который, по оценке, составит более 1,1 млрд руб.", - отметили RBC daily в компании. Повышение тарифов "Уралсвязьинформа" увеличит выручку компании от оказания услуг местной телефонной связи до конца 2004 г. всего на 269 млн руб. и, по-видимому, также не компенсирует понесенных убытков. "Рентабельность местной связи у многих МРК отрицательная, - говорит Елена Баженова из ИГ "АТОН". - Например, у "ЦентрТелекома" рентабельность ГТС - минус 3%, СТС - минус 35%, а у СЗТ сельская телефония имеет рентабельность минус 76%".
В результате задержки с пересмотром тарифов на местную связь, телекоммуникационным компаниям пришлось пересмотреть собственные бюджеты на текущий год в сторону уменьшения, а также снизить планы по доходам. "По оценкам "АТОНа", выручка "ЦентрТелекома" должна была составить по итогам 2004 г. порядка 933 млн долл., но из-за более позднего введения тарифов компания получит только около 913 млн долл. (сама компания объявляла о прогнозе выручки на уровне 950 млн долл. - RBC daily)", - отмечает Елена Баженова. - Это одна из причин, по которой мы понизили оценку справедливой стоимости их акций". Андрей Богданов из "Альфа-Банка" более оптимистичен и заявил, что не пересматривал справедливые цены по МРК из-за задержки с пересмотром тарифов. По словам Елены Баженовой, на росте доходов телекоммуникационных компаний негативно сказывается и сдерживание перехода на повременную оплату местных телефонных разговоров. "Сейчас телекоммуникационные компании разрабатывают несколько вариантов внедрения повременной оплаты, но все упирается в расчет тарифов, - отмечает аналитик ИГ "АТОН". - При текущем уровне абонентской платы в 140-180 руб. в месяц и возможности безлимитных разговоров люди не хотят переходить на повременку. Но предполагается, что к 2007 г. уровень абонентской платы будет повышен до 8 долл. (230-250 руб.), что сделает повременную оплату конкурентоспособной".
Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".
Четверг, 2 сентября 2004, 13:24
|
