Впервые компания "Росинтер Ресторантс", известная по ресторанным сетям "Ростикс", "Патио Пицца", "Планета Суши", T.G.I. Friday's, выпустила облигации в декабре 2002 г., разместив весь выпуск (300 млн руб.) по номинальной стоимости на рынке со ставкой первого купона 19% годовых среди широкого круга участников рынка. Облигации должны быть погашены в декабре 2005 г. Номинальная стоимость одной облигации - 1000 руб. Второй раз компания выпустила облигации в июле 2004 г. Тогда было выпущено 400 тыс. облигаций по 1000 руб. каждая со ставкой первого-третьего ежеквартальных купонов 12% годовых. Организатором размещения выступил "Альфа-Банк".

Средства, полученные от продажи облигаций, были использованы "Росинтер Ресторантс" на строительство новых ресторанов и на погашение краткосрочных банковских кредитов. Выпустив облигации в первый раз, компания объявила о том, что расценивает облигационный займ как приоритетный инструмент перед банковским кредитом по нескольким причинам. Во-первых, компания рассматривала облигационный займ как первый шаг на пути к публичности, намереваясь в будущем разместить акции на российских рынках капитала. Во-вторых, у российских компаний до сих пор ограничен доступ к долгосрочным банковским кредитам, и, кроме того, облигации позволяли компании привлекать длинные деньги для инвестиционных проектов по ставкам, аналогичным ставкам краткосрочных банковских кредитов.

Однако в пятницу представители "Росинтер Ресторантс" сообщили, что сворачивают выпуск облигаций на неопределенный срок. "Новых выпусков облигаций пока не планируется, - сказал RBC daily директор департамента денежных операций "Росинтер Ресторантс" Владислав Андреев. - На рынке облигаций сформировалась плохая конъюнктура, в результате чего нам интереснее привлекать кредиты банков, чем финансироваться путем выпуска облигаций. В результате в июле 2004 г. весь выпуск облигаций был выкуплен дочерним обществом эмитента, которое в настоящий момент продает его реальным инвесторам в соответствии с потребностями компании".

Эксперты облигационного рынка России подтверждают, что ситуация с облигациями на рынке очень тяжелая, однако расходятся в прогнозах по срокам разрешения проблемы. "Сегодня не самое лучшее время для выпуска облигаций, - заявил начальник отдела обслуживания московского филиала ООО "АВК - ценные бумаги" Алексей Синицын. - На облигационном рынке наблюдается паника, вызванная банковским кризисом, "делом ЮКОСа", и все деньги пойдут в первую очередь на покупку облигаций первого эшелона, к которым "Росинтер Ресторантс" не относится. Поэтому компании второго и третьего эшелонов с выпуском облигаций повременят до весны".

"Росинтер Ресторантс" - не единственная компания, отказавшаяся от выпуска облигаций. Около 50 компаний зарегистрировали выпуск облигаций, но не размещают их на рынке. Среди них "Балтика", "ГТ-ТЭЦ Энерго", "ЛУКОЙЛ", "Салаватнефтеоргсинтез", "Мечел". "На сентябрь пока заявлены только продажи облигаций субъектов Федерации, - говорит аналитик долгового рынка ИГ "АТОН" Алексей Ю. - Компании же предпочитают не рисковать и брать банковские кредиты, несмотря даже на то, что для получения кредита им приходится предоставлять имущество в залог, и на то, что кредит в отличие от облигационного займа выдается на полгода-год. Облигационный же займ можно брать на два-три года, и за это время как раз могут начать окупаться проекты, в которые были вложены деньги". Правда, по словам г-на Ю, в данный момент и инвесторы облигаций избегают длительных облигационных займов. "Изменения ситуации стоит ожидать только после того, как в 20-х числа сентября Центральный Банк опубликует так называемый "белый список" банков, прошедших в систему гарантирования вкладов", - отметил Алексей Ю.

Не все, однако, связывают намерения "Росинтер Ресторантс" с нестабильностью на облигационном рынке. "У компании уже есть два облигационных займа, - заявил RBC daily ведущий специалист "Альфа-Банка" Никита Гусаков. - Второй займ не был выпущен на рынок, компания будет продавать его на вторичном рынке, поэтому у них нет необходимости выпускать еще облигации в ближайшее время". Что же касается облигационного рынка в целом, то здесь г-н Гусаков обращает внимание на повышение цен на евробонды, которое произошло в последние несколько недель и, по словам аналитика, в ближайшее время должно дать толчок к развитию рублевого рынка облигаций. В сложившейся ситуации, когда инвесторы облигаций не приняли решения о целесообразности приобретения облигаций компаний второго и третьего эшелонов, а банки не намерены выдавать компаниям долгосрочные кредиты, для реализации своих планов компания "Росинтер Ресторантс" может привлечь необходимые средства на приемлемый срок лишь одним способом - продать часть своих акций иностранным инвесторам.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Вторник, 7 сентября 2004, 14:29