Сейчас акции "Газпрома" можно купить на четырех фондовых биржах — Московской, Екатеринбургской, Сибирской и ФБ "Санкт-Петербург". Но большая часть сделок совершается на питерской бирже с расчетами через РТС. А нерезиденты могут купить акции "Газпрома" только с разрешения Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), причем общая доля иностранцев в капитале "Газпрома" не должна превышать 20%. Из-за этого рынок "Газпрома" разделен на внутренний и внешний, цены на которых различаются примерно в полтора раза. Разумеется, местные акции дешевле.

Если бы не эти ограничения, они стоили бы гораздо дороже. Так вот во вторник президент Владимир Путин одобрил план, как их отменить. Для этого "Газпром" сначала поглотит государственную нефтяную компанию "Роснефть".

В тот же день акции "Газпрома" подорожали на 15%, в среду — еще на 7%, а вчера немного скорректировались, подешевев на 3% до 70,4 руб. Однако это лишь остановка на долгом пути вверх, уверены аналитики. С начала года эти бумаги подорожали почти на 70% (см. график), а за последние 12 месяцев — более чем на 95%.

"Мы еще в начале 2003 г. выставили рекомендацию "покупать" [по акциям "Газпрома"] и с тех пор только повышали справедливую цену акций", — вспоминает аналитик Brunswick UBS Максим Мошков. Хотя акции с тех пор подорожали уже более чем в два раза (с $1,1 до $2,4), для "Газпрома" это далеко не предел, говорят в Brunswick и считают их справедливой ценой после объединения российского и западного рынков — $4,2.

Аналитики других инвестиционных банков также советуют вложить часть личных денег в акции "Газпрома", отмечая, что с учетом присоединения "Роснефти" капитализация компании вырастет с нынешних $57 млрд минимум до $75 млрд, а после объединения внешнего и внутреннего рынков его бумаг местные акции вырастут не менее чем на 20-30%. По мнению аналитика ИГ "Ренессанс Капитал" Елены Савчик, они могут подорожать до $4,75. Чуть более осторожны ее коллеги из ИФД "КапиталЪ" ($3,15) и БКС ($3,29). В любом случае потенциал для роста достаточно велик — от 30% до 105%.

А вот риск падения стоимости акций "Газпрома" эксперты считают небольшим. Аналитик ИФД "КапиталЪ" Андрей Рожков называет их "защитным активом" для любого инвестиционного портфеля наравне с акциями "ЛУКОЙЛа" и "Транснефти": "У них теперь не будет никаких специфических рисков, кроме рисков общерыночных, так что "Газпром" — одна из наиболее стабильных акций", — объясняет он.

В общем, несмотря на то что акции "Газпрома" уже сильно подорожали, у частных инвесторов еще достаточно времени, чтобы заработать на них. Торопиться не следует: рост не бывает мгновенным, да и периодически будет сменяться откатами вниз. После нынешнего ажиотажа неизбежно небольшое падение, так что покупку лучше растянуть во времени, предупреждает начальник аналитического отдела БКС Максим Шеин. В частности, БКС, по словам Шеина, советует своим клиентам "спокойные планомерные покупки небольшими порциями, например по 10% запланированных под эти цели средств". Несколько дней ничего не решат, соглашается Савчик.

Тем более что их, возможно, все равно придется потратить на необходимую подготовку. Чтобы купить акции "Газпрома", надо открыть специальный счет-депо в депозитарии Газпромбанка — акции "Газпрома" хранятся и учитываются только там. За открытие счета в течение трех дней придется заплатить $12, а за срочное открытие — $18. Но перед этим инвестору придется сначала заключить договор на брокерское обслуживание с инвестиционной компанией или банком (если он еще не оформлен). Потом уже можно заключать сделки. Минимальный лот на ФБСПб — 100 акций, что по сегодняшним ценам составляет около 7500 руб.

Рожков сейчас советует консервативным инвесторам вкладывать средства в акции "Газпрома" как минимум на год — тогда, по его мнению, можно рассчитывать на доходность 26-27% годовых в валюте. "Если инвестор готов вкладывать средства на год-два, то долю "Газпрома" в портфеле можно довести до 60-70%", — говорит начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин.

А вот когда стоит прекратить покупки или задуматься о продаже, эксперты советовать не берутся — это, по их словам, зависит от настроя инвестора. "Одного устроит [прибыль] 20%, а другого — 50%", — говорит директор аналитического отдела ИГ "Атон" Стивен Дашевский. Аналитики "Атона" рекомендуют покупать акции "Газпрома" вплоть до достижения ими уровня $2,50. Рожков из "Капитала" считает благоприятным временем для покупки котировки до $2,8-2,85, а аналитики Brunswick UBS считают, что продолжать покупки можно до тех пор, пока цена не дойдет до $3,6.

Комментарий от "Профит Хауз":

А где были "советчики" когда курс акций был на уровне 53 рублей?

Можно продолжать покупать до тех пор, пока покупателей не окажется (как в анекдоте). А потом удивляемся, а почему "физики" покупают по максимальным ценам!
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 17 сентября 2004, 11:32