"ФИНАМ" повысил рекомендацию по акциям "Северстали" с "держать" до "покупать", а справедливую цену — с $185,9 до $231. Аналитик "ФИНАМа" Наталья Кочешкова отмечает хорошие финансовые результаты "Северстали". По итогам 2003 г. выручка компании по МСФО повысилась на 41% до $3,2 млрд, при этом себестоимость реализованной продукции выросла до $1,9 млрд (+27%). Валовая рентабельность составила 40,2%. EBITDA выросла более, чем в два раза — до $1035 млн, чистая прибыль "Северстали" составила $597,7 млн, что в 3,2 раза больше по сравнению с предыдущим годом. По словам Кочешковой, высоким результатам способствовали высокий уровень спроса, рост цен на сталь, а также увеличение в структуре выручки продукции с более высокой добавленной стоимостью. Сложившаяся ситуация выгодна для "Северстали", особенно учитывая ее преимущества — конкурентные производственные затраты из-за вертикальной интеграции с поставщиками сырья и дешевую рабочую силу, говорит Кочешкова. Она отмечает, что начиная с 2003 г. хорошей традицией для "Северстали" стала выплата промежуточных дивидендов, что позитивно для инвестиционной привлекательности компании. По итогам I квартала 2004 г. акционеры уже получили $32 млн ($1,47 на акцию), по мнению аналитика "ФИНАМа", в 2004 г. можно ожидать выплату еще одних промежуточных дивидендов. В "ЦентрИнвесте" обращают внимание на то, что в данный момент объем денежных средств "Северстали" составляет $1,3 млрд, и по результатам года цифра может вырасти до $1,5 млрд. В инвесткомпании пытаются понять, куда будут направлены эти средства. Если на приобретение новых активов — это будет позитивным моментом для "Северстали", считают в "ЦентрИнвесте". Однако, по мнению аналитиков инвесткомпании, есть опасность, что существенная часть средств пойдет на выкуп основными акционерами активов аффилированной структуры "Северстали" — "Северсталь-Ресурса". В "ЦентрИнвесте" рекомендуют "держать" эти бумаги при справедливой цене $205. Вчера в РТС акции "Северстали" стоили $197.
Источник материала "Ведомости".
Пятница, 24 сентября 2004, 10:37
|
