финансовая компания PROFIT HOUSE
  • Котировки акций
  • Лидеры роста-падения
  • Интернет-трейдинг QUIK  
  • Открыть счет
  • Раскрытие информации
  • О Компании
    Услуги и тарифы
    Рынок и аналитика

      

     
  • Цена портфеля
  • Моя таблица котировок
  • Новости для меня
  • Ответы на мои вопросы
  •  
     
  • Авторизация
  • Мои настройки
  • Зарегистрироваться
  •  
     
      

     
  • Новости и комментарии
  •  
     
  • Обзоры и прогнозы
  •  
     
     
  • Фильтр по эмитентам
  • Подписаться на рассылку
  •  
     
      

     
  • Ваш гид по акциям
  • Российские эмитенты
  • Дивиденды и даты закрытия реестров
     
  • "Голубые фишки"
  •   Котировки Московской Биржи
  • Акции
  • Индексы
  •  
     
     
  • Лидеры роста-падения
  •  
      

     
    Какой рынок вы считаете наиболее интересным в текущей ситуации на мировых площадках?
    окончание голосования: 30 сентября
     

     
     
  • Результаты опросов
  •  
     

     

       
    Обзоры и прогнозы

    Забытые регионы

    Инвесторы, охотно покупающие обязательства крупных промышленных компаний, не слишком жалуют регионы, в которых они работают. Субфедеральные долги недооценены, считают некоторые аналитики и советуют поторопиться с покупкой дешевых облигаций.

    Доходность одной из "голубых фишек" российского долгового рынка — облигаций алмазодобывающей компании "АЛРОСА" — составляет сейчас около 7,7% годовых, указывает в обзоре аналитик инвестбанка "Траст" Михаил Галкин. А доходность бумаг Якутии, одного из ключевых акционеров "АЛРОСА", на 4 процентных пункта выше. Галкин считает, что такая разница "необоснованно широка", ведь кредитные риски обоих эмитентов близки. Бюджет республики во многом формируется за счет налоговых поступлений и роялти, уплачиваемых "АЛРОСА", а ключевые производственные активы компании расположены именно на территории Якутии.

    Главным аргументом Галкин считает почти одинаковые рейтинги двух эмитентов по версии Standard & Poor's. S&P оценивает кредитоспособность Якутии на уровне ruA- по национальной шкале, а "АЛРОСА" — В по международной шкале. "Именно кредитный рейтинг международного агентства может являться ключевым инструментом сопоставления различных по своей природе заемщиков", — утверждает аналитик "Траста". Если рынок доверяет оценкам крупнейших рейтинговых агентств, то через 4-6 месяцев разница между доходностями облигаций Якутии и "АЛРОСА" может сократиться до 1-1,5 процентных пункта, считает Галкин.

    Заемщики с близкими рейтингами сопоставимы по уровню кредитного риска, даже если это регион и компания, указывает аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин. "Но доходность их обязательств определяется не только кредитным риском, — добавляет он. — Она также зависит от состояния финансового рынка и характеристик самих бумаг". Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций Якутии с погашением в марте 2006 г., апреле 2007 г. и июне 2008 г. "АЛРОСА" должна расплатиться по своим бумагам в октябре 2005 г.

    Аналитик "Атона" Алексей Ю готов поспорить с коллегами из "Траста". Доходности рублевых инструментов редко отражают рейтинги их эмитентов, отмечает он. "Примеров, когда выпуски торгуются не в соответствии с рейтингами, очень много, — соглашается начальник отдела анализа долговых обязательств ФК "УралСиб" Борис Гинзбург. — У Белгородской области и Чувашии вообще нет рейтинга, но их облигации торгуются на одном уровне с имеющей рейтинг Уфой". Сравнивать облигации регионов и компаний не совсем корректно, считает Гинзбург, ведь у них разные категории покупателей.

    Котировки облигаций, подчеркивает Ю, зависят, прежде всего, от объема открытых на них лимитов. Лимиты на Якутию пока открыты далеко не у всех инвесторов, признает Галкин из "Траста", но ликвидность зависит и от кредитного качества. Рейтинг S&P республика получила всего две недели назад, напоминает он, и инвесторы еще не успели осмыслить ее оценку.

    Рейтинги почти всех субъектов Федерации сопоставимы с рейтингами компаний первого эшелона, указывает Ю, но их облигации торгуются со значительной премией к "голубым фишкам". Галкин обращает внимание на еще две пары одинаковых по кредитному качеству, но разных по доходности бумаг — Вологодской области и "Северстали", а также Ямало-Ненецкого автономного округа и "Газпрома".
     

    Источник материала "Ведомости".

    Четверг, 7 октября 2004, 10:51

     
     отправить ссылку на страницуверсия для печати
    PHnet.ru // Лента новостей // дальше предыдущее сообщение в ленте следующее сообщение в ленте
    Фильтр // Обзоры и прогнозы // 07.10.2004 // дальше предыдущее сообщение в разделе следующее сообщение в разделе

     

     
    Предупреждение

    Материалы сайта носят исключительно информационный характер и не могут рассматриваться как оферта к заключению сделок. Несмотря на то, что были приложены значительные усилия, чтобы сделать информацию как можно более достоверной и полезной, мы не претендуем на ее полноту и точность. Ни финансовая компания «Профит Хауз», ни кто-либо из её представителей или сотрудников не несет ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования информационных материалов сайта.
                                                                                                                                                                                                     

     

       
     
      

     
  • Отчетность АО ФК «Профит Хауз»
  • Перечень инсайдерской информации АО ФК "Профит Хауз"
  • Как продать акции через нашу компанию?
  •  
     
      

    интернет-трейдинг
    Одна из самых современных и удобных систем интернет-трейдинга!
     
      

     
  • Услуги компании
  • Тарифы компании
  •  
     
  • Открыть счет
  • Как продать акции
  • Необходимые документы
  • Запрос на услуги
  •  
     
      

     
  • Последние 5
  • Прогнозы на будущее
  • О дивидендах
  • Информационные
  • Вопросы по эмитентам
  • Об услугах компании
  • Как купить (продать)…
  • По системе QUIK
  •  
     
     
  • Задать вопрос
  •  
     

     

    PHnet.ru — главная
    Открыть счет
    Контакты
    Вопросы и ответы
     
    Copyright © 2000 – 2024, Profit House, +7(495) 232-3182, client@phnet.ru

    Источник информации ПАО «Московская Биржа».