| Банк "Зенит" понизил рекомендацию по акциям "Мосэнерго" с "покупать" до "продавать", установив ценовой ориентир — $0,15. Стремительное повышение этих бумаг неадекватно, уверены в "Зените". Впрочем, в банке считают, что "Мосэнерго" как актив с лучшей в секторе клиентской базой должен стоить на порядок дороже аналогичных энергомощностей в России. "Именно поэтому с учетом факта интереса к компании разнообразных стратегических игроков мы неизменно рекомендовали акции "Мосэнерго" к покупке", — отмечают аналитики банка. При этом, по их оценке, в фундаментальной оцененности эмитента произошел заметный перекос: по коэффициенту отношения EV к установленной мощности "Мосэнерго" оценено примерно в $490 за 1 кВт, что примерно соответствует показателям энергокомпаний стран Центральной Европы. А по показателю EV/EBITDA на уровне 15 компания более чем на 50% переоценена относительно европейских аналогов. Вовсе не очевидно, что "Мосэнерго" сможет радикально улучшить рентабельность активов после реструктуризации; кроме того, энергосистеме потребуются существенные инвестиции в модернизацию мощностей, экологические программы, инфраструктурные проекты, считают в банке. Аналитики "Зенита" советуют инвесторам перекладываться из "Мосэнерго" в РАО ЕЭС.
В "Атоне" полагают, что текущая цена акций "Мосэнерго" не отражает фундаментальных показателей компании, а является результатом массированного закрытия коротких позиций. Аналитики "Атона" повторяют рекомендацию "продавать" эти бумаги, справедливая цена — $0,08.
Вчера в РТС акции "Мосэнерго" котировались по $0,215-0,234.
Источник материала "Ведомости".
Пятница, 8 октября 2004, 11:11
|
