Торги акциями ЮКОСа на ММВБ вчера пришлось дважды приостанавливать после того, как их стоимость упала сначала на 13,1%, а потом еще на 12%. Причиной паники инвесторов стало заявление начальника главного управления Минюста по Москве Александра Буксмана, который сообщил о решении министерства реализовать пакет акций "Юганскнефтегаза" в счет налоговых долгов ЮКОСа (около 3,7 млрд долл.). "С середины сентября и по настоящее время [компанией] выплачено только 10 млн долл. Таким образом, сроки погашения задолженности неоправданно затянулись, и главное управление Минюста России на основе закона приняло решение о реализации части имущества должника через РФФИ", - сказал он. В пресс-службе РФФИ RBC daily подтвердили, что фонд уже получил из Минюста РФ документы по продаже акций "Юганскнефтегаза" и сейчас идет работа над ними. "Способ и сроки продажи активов будут определены позднее. Активы ЮКОСа будут проданы на торгах, но что это будет - конкурс или аукцион, станет известно позднее", - заявил представитель РФФИ. Позднее руководитель пресс-службы РФФИ Владимир Зеленцов уточнил, что торги могут состояться уже в конце ноября.

Реакция ЮКОСа не заставила себя ждать. Через несколько часов после заявления г-на Буксмана информагентства распространили текст письма руководителей компании, в котором заминка с расчетами по долгам была объяснена действиями налоговых органов, которые, заморозив счета компании, не могут списать с них более 340 млн долл. Решение Минюста о продаже "Юганскнефтегаза" в ЮКОСе предпочли не комментировать. "Мы в настоящее время пытаемся перевести заявление Минюста на русский язык, поскольку из текста заявления и последующих комментариев мы не можем сделать однозначный вывод о том, что хотели сказать уважаемые чиновники", - отметил в беседе с RBC daily пресс-секретарь НК "ЮКОС" Александр Шадрин.

Дело в том, что из слов Александра Буксмана так и осталось неясно, какой именно пакет акций "Юганскнефтегаза" и по какой цене будет реализован. Согласно цифрам, озвученным чиновником, независимый оценщик "Юганскнефтегаза" - банк Dresdner Kleinwort Wasserstein - оценил его в 10,4 млрд долл. Между тем представители банка сообщили, что эта цифра была вырвана из контекста отчета об оценке и является неточной. Кроме того, по словам г-на Буксмана, оценщиком был определен дисконт до 60% с учетом высоких рисков для потенциального покупателя. Означает ли это, что без учета рисков цена "Юганскнефтегаза" составила 26 млрд долл. или дисконт нужно применить к цифре 10,4 млрд долл., опрошенные RBC daily аналитики с уверенностью сказать затруднились. Аналитик Rye, Man & Gor Securities Дмитрий Царегородцев отмечает, что, какова бы ни была начальная цена компании, в ходе торгов она может существенно измениться. "Если предпочтение будет отдано голландскому аукциону, то появятся большие резервы для сокращения стоимости пакета. Все будет зависеть от того, какие фирмы будут допущены к торгам", - сказал он RBC daily. Представитель ЮКОСа Александр Шадрин не стал комментировать данные об оценке актива, сообщив только, что пока ЮКОС не получал оценки стоимости "Юганскнефтегаза" от банка.

Впрочем, эксперты предполагают, что РФФИ при организации торгов будет руководствоваться озвученной чиновником из Минюста цифрой в 10,4 млрд долл., причем на конкурс будет выставлен контрольный пакет акций "Юганскнефтегаза". Ведь, несмотря на то что текущий размер претензий налоговиков к ЮКОСу существенно меньше половины стоимости "Юганскнефтегаза", государство еще может потребовать от компании новых выплат по итогам проверок за 2002 г. и с учетом штрафов и пеней за 2001 г. О том, что ситуация будет развиваться именно по такому сценарию, намекнул и Александр Буксман. "Покупатель даже самого крупного миноритарного пакета не сможет не только участвовать в управлении компанией, но и получать какой-либо доход в виде дивидендов", - отметил он. По мнению экспертов, это будет означать конец НК "ЮКОС" в ее нынешнем виде. "Если, как говорят в Минюсте, миноритарная доля не покроет всех претензий, у ЮКОСа отберут контрольный пакет актива, это будет означать конец компании в том виде, в котором она пока еще существует сейчас", - сказал RBC daily аналитик ИК "АТОН" Дмитрий Лукашов. Несмотря на это, начальник аналитического отдела ИК "Велес Капитал" Михаил Зак считает эту информацию позитивной. "Это означает, что компания будет сохранена, пусть даже и без ключевого актива", - считает он.

Несмотря на то что никто из крупных отечественных нефтяных компаний пока не заявил о желании участвовать в торгах, специалисты полагают, что "Юганскнефтегаз" достанется именно российской структуре, причем она будет или государственной ("Газпром" или "Роснефть"), или лояльной Кремлю ("Сургутнефтегаз" или "ЛУКОЙЛ"). По мнению участников рынка, покупателем станет "Сургутнефтегаз", цена акций которого в ходе вчерашних торгов выросла на 3%. "Не думаю, что "Сургутнефтегаз" будет единоличным покупателем пакета "Юганскнефтегаза", - не соглашается с этим мнением Дмитрий Царегородцев. - До последнего времени он не был замечен в работе с проблемными активами, а в случае покупки им этого актива риск преследования со стороны акционеров ЮКОСа, в первую очередь зарубежных, будет высок. Есть расхожее мнение, что подобные претензии ему безразличны, но это не так. Не исключено, что он поучаствует в покупке "Юганскнефтегаза" в составе консорциума госкомпаний". Заинтересоваться этим активом может и "Сибнефть", считает Дмитрий Царегородцев, отмечая, что отечественные компании смогут купить пакет акций "Юганскнефтегаза" (не важно, миноритарный или контрольный) не более чем за 4-4,5 млрд долл.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Среда, 13 октября 2004, 16:02