| Чиновники продолжают портить настроение инвесторам. По неподтвержденным данным служба судебных приставов распорядилась продать все обыкновенные акции Юганскнефтегаза, которые составляют 77% уставного капитала, за 3-4 млрд. долларов с 60%-м дисконтом к оценке, полученной немецким банком DrKW. Применение дисконта чиновники объясняют тем, что выставляемый на продажу пакет является <миноритарным>. Закрывая глаза на бесчинства властей, можно попытаться трезво оценить, сколько должен стоить ЮКОС с учетом этих слухов. Наша оценка - 120 рублей за акцию, поскольку теперь следует вычесть из стоимости компании потерю в $10.8 млрд. при продаже активов, а не $5 млрд., как мы писали ранее. Также в этой оценке мы заложили налоговые претензии на $15 млрд. за 2000-2003 года. В пятницу акции ЮКОСа завершили день на отметке 124 рубля за акцию.
Впрочем, негативные новости по ЮКОСу пока касаются только этой компании. Остальные <голубые фишки>, на наш взгляд, вряд ли продолжат снижение - вера инвесторов в то, что государство не стремится национализировать крупные российские компании, пока еще крепка. Эту веру подпитывают ожидания приватизации Связьинвеста, ММК и Внешторгбанка, которые должны состояться в следующем году.
 Полная версия обзора (PDF - 451Кб)
Информационно-аналитический отдел ИК "Уником Партнер".
Понедельник, 18 октября 2004, 13:40
|
