Акции "Газпрома" — один из самых привлекательных российских активов. Но они обращаются лишь на четырех небольших биржах, а иностранной компании, чтобы купить их, нужно получить разрешение ФСФР. Кроме того, совокупная доля нерезидентов в капитале концерна ограничена 20%. Это привело к формированию двух рынков бумаг "Газпрома" — внутреннего (акций) и внешнего (депозитарных расписок на них), цены на которых заметно отличаются.

Участники рынка давно ждут отмены этих барьеров, которые потеряли смысл из-за серых схем, позволяющих иностранцам покупать местные акции "Газпрома". Еще год назад президент Владимир Путин на встрече с инвесторами заявил, что либерализация рынка акций "Газпрома" — вопрос не лет, а месяцев. Но с мертвой точки дело сдвинулось лишь два месяца назад, когда Путин одобрил присоединение к "Газпрому" "Роснефти". Это позволит государству получить контрольный пакет акций газового монополиста, после чего можно будет снять ограничения на обращение его акций. Председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер обещал завершить консолидацию активов двух компаний до конца этого года.

Однако объединение оказалось не таким простым. Оно может затянуться до середины следующего года, предположил вчера в разговоре с "Ведомостями" представитель Минэкономразвития, добавив, что после этого планируется снять все ограничения.

В "Газпроме" от комментариев отказались. Но близкий к концерну источник подтверждает, что слияние с "Роснефтью" — непростая процедура, которая займет несколько месяцев. Например, сделка по приобретению "ЮКОСом" 92% акций "Сибнефти" заняла пять месяцев (апрель — сентябрь 2003 г.), причем возглавлявший тогда "ЮКОС" Михаил Ходорковский отводил для полного объединения компаний еще три месяца.

Инвесторы спокойно восприняли возможную отсрочку. На бирже "Санкт-Петербург" (с расчетами через РТС) акции "Газпрома" вчера выросли на 0,6% (индекс РТС прибавил 0,5%), а депозитарные расписки во Франкфурте на них подешевели на 0,3%. А аналитики "Атона" в своем недавнем исследовании отмечают привлекательность офшорных фондов, использующих схемы непрямого участия в капитале газового монополиста.

"Рынок и так очень долго ждал [либерализации], — поясняет спокойствие инвесторов Олег Железко, управляющий директор "Ренессанс Капитала". — Процесс консолидации технически очень сложен, и некоторая задержка вполне допустима". Техническая задержка в сделке огромного масштаба не вызовет нервозности на рынке, разве что спекулянты попробуют сыграть на понижение, вторит ему гендиректор УК "Креативные инвестиционные технологии" Владимир Кириллов. К тому же задержка — "всего лишь одно из предположений", напоминает директор по работе с клиентами "Проспекта" Александр Лобанов.
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 4 ноября 2004, 10:31