| Международное рейтинговое агентство S&P поместило
долгосрочный кредитный рейтинг "Северстали" "В+" под особое
наблюдение в список CreditWatch с развивающимся прогнозом
вслед за подачей заявки на покупку проблемной канадской
сталелитейной компании.
Это решение последовало за подачей "Северстали"
предварительного (не связывающего компанию жесткими
обязательствами) предложения на покупку активов канадской
сталелитейной компании Stelco Inc., в настоящее время
переживающей процедуру банкротства. Условия этого
предложения будут зависеть от одобрения правительственных
органов, профсоюзов и других сторон.
"Помещение рейтинга под особое наблюдение в список
CreditWatch отражает неопределенность в отношении условий
предложения, прежде всего - суммы пенсионных обязательств,
принимаемой потенциальным покупателем, и цены покупки, а
также в отношении интеграции активов Stelco в структуру
"Северстали", - отметила кредитный аналитик Standard&Poor's
Елена Ананькина.
"Рейтинг "Северстали", находящийся на уровне "В+", уже
ограничен амбициями компании в сфере слияний и поглощений,
и, хотя предложение "Северстали" не влечет за собой
каких-либо обязательств, Stelco может стать крупной
покупкой, выходящей за пределы "запаса", уже заложенного в
существующем рейтинге. Более того, она может существенно
изменить структуру издержек, уровень долга, состав активов
"Северстали" и ее устойчивость к цикличности сталелитейной
отрасли", - добавила Е.Ананькина.
Покупка может оказать негативное влияние на рейтинг
"Северстали", если компания возьмет на себя значительную
часть пенсионных обязательств Stelco и если Stelco не
сумеет достичь конкурентоспособной структуры издержек и
генерировать позитивный свободный денежный поток в течение
отраслевого цикла.
Тем не менее рейтинг может быть и повышен, если
расширенная компания будет способна генерировать позитивный
свободный денежный поток даже в условиях циклического спада
в отрасли. Покупка Stelco может увеличить размер и
диверсификацию производственной базы, сочетающей мощности с
низкими издержками в России с мощностями по производству
продукции с более высокой добавленной стоимостью в Северной
Америке. Тот факт, что существенная часть производства и
выручки будет генерироваться в Северной Америке, в
дальнейшем может помочь уменьшить негативное влияние риска
ведения деятельности в России на рейтинг "Северстали".
Источник материала МФД-Инфоцентр.
Среда, 10 ноября 2004, 18:49
|
