Очередное проявление активности фискальных органов по отношению к крупнейшим нефтяным компаниям страны привело к некоторому ухудшению ситуации на рынке, негативно отразившись на динамике основных фондовых индексов. По итогам торгов в четверг RTSI снизился на 0,6%, закрывшись на отметке 660,85 пунктов. Активность операторов находилась на среднем уровне - объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $16,3 млн.

Видимо, решив использовать оставшееся время в уходящем году максимально эффективно для себя и федерального бюджета, налоговые органы начали выездные проверки деятельности нефтяных компаний Славнефть, Роснефть, Сибнефть и Татнефть за 2001 год. Данное сообщение послужило основной причиной падения котировок практически по всему спектру наиболее ликвидных бумаг на российском фондовом рынке, лидерами понижения среди которых в РТС стали акции Сибнефти (-3,68%) и Татнефти (-2,57%).

Несмотря на то, что пока проверки только начинаются, тем не менее, рынок достаточно негативно отреагировал на эту новость, учитывая результаты проверок ЮКОСа и ТНК-ВР. Размеры налоговых претензий к этим компаниям серьезно различаются, но и той, и другой компании МНС все же выставило счет, поэтому опасения операторов по поводу результатов проверок в Сибнефти и Татнефти выглядят вполне обоснованными. Вместе с тем падение акций Пурнефтегаза (-1,19% на ММВБ) было вызвано, скорее, состоянием их краткосрочной перекупленности по отношению к рынку, т.к. предъявление крупных налоговых исков к компании с преобладающим участием государства в ее акционерном капитале, и потенциально являющейся активом Газпрома (который "нужно беречь", по словам Президента РФ), выглядит сомнительным.

Отсутствие в списке проверяемых компаний ЛУКОЙЛа, видимо, означает, что к компании, чей 7,6% пакет акций был продан с позволения государства, МНС претензий предъявлять в ближайшем будущем не будет. Акции ЛУКОЙЛа лишь незначительно снизились (на 0,16%), продемонстрировав фоновую реакцию на общую ситуацию в нефтяном секторе.

В свою очередь, акции компаний, не относящихся к нефтяному сектору, также продемонстрировали незначительное падение, подешевев в среднем на 0,2-0,8%.

Исключением из общей картины падающих в цене "голубых фишек" стали акции Ростелекома и ЮКОСа, оказавшие косвенную поддержку рынку своей растущей динамикой и подорожавшие на 0,62% и 0,67% соответственно. Фундаментальным основанием для роста акций Ростелекома мог стать отчет главы Мининформсвязи о ходе реализации закона "О связи", подкрепленного данными о темпах роста отрасли, превосходящих ожидания.

Позитивное влияние на акции ЮКОСа оказало заявление менеджмента компании о возможности погасить весь размер текущих налоговых претензий МНС к 2006г. И несмотря на то, что шансы на реализацию этого заявления в действительности достаточно призрачны, тем не менее, рынок доказал, что "в глубине души" продолжает верить в благополучное для компании завершение "дела ЮКОСа".

Оценивая ситуацию на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа, можно отметить появление сигналов "на покупку" на внутридневных графиках отраслевых индексов RUIX и RUIX-OIL, а также приближение RTSI к 3-х недельному уровню поддержки, что вкупе с состоянием краткосрочной перепроданности рынка позволяет предположить растущую динамику рынка на торгах в пятницу, промежуточной целью которой является диапазон в 670-675 пунктов по RTSI.

Расширение списка проверяемых МНС компаний или появление новой негативной информации по уже проверяемым компаниям, ухудшение положения миноритарных акционеров в "деле ЮКОСа", а также новости, свидетельствующие о возможности незавершения процесса слияния Газпрома и Роснефти в текущем году, способно привести к продолжению нисходящей динамики рынка. Промежуточная поддержка для RTSI располагается на уровне 657-660 пунктов. Более серьезный технический уровень поддержки проходит в диапазоне 647-650 пунктов.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Пятница, 12 ноября 2004, 10:30