"Значительное отклонение от бюджета по капитальным вложениям в первой половине 2004 г. привело к пересмотру годовых бюджетных показателей, а также к существенному увеличению доли заемных средств, - отметил старший аналитик Службы рейтингов корпоративного управления S&P Олег Швырков. - Такой результат свидетельствует о слабости процедур внутреннего контроля и вызывает озабоченность относительно степени подотчетности менеджмента. К тому же произошла серьезная задержка с публикацией отчетности по МСФО за 2003 г., что негативно влияет на уровень прозрачности компании".

По мнению агентства, эти обстоятельства заставляют нас усомниться в эффективности контроля со стороны совета директоров, в особенности в отношении инвестиционного планирования и финансовой отчетности. "В то же время улучшения в практике работы совета директоров, а также изменение полномочий отдельных руководителей демонстрируют стремление членов совета директоров и менеджмента к исправлению существующих недостатков", - заключил О.Швырков.

Общий РКУ "ЮТК" стал результатом оценки по четырем компонентам анализа - по шкале от 1 (низкая) до 10 (высокая): структура собственности и внешнее влияние - 5.5; права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами - 6.7; финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит - 4.8; состав и эффективность совета директоров - 3.7.

Среди положительных сторон практики корпоративного управления "ЮТК", а также позитивных изменений за последний год можно отметить следующие: высокий уровень раскрытия информации о структуре собственности компании и организации работы по связям с инвесторами, предоставление детальной информации в Интернете; создание 4-х комитетов при совете директоров, включая комитет по аудиту, большинство в котором составляют независимые директора, в период с ноября 2003 г. по март 2004 г., принятие подробного Кодекса корпоративного управления; социально ответственное поведение в отношении многонационального коллектива работников и абонентов.

Вместе с тем проведенный S&P анализ выявил ряд недостатков, сохраняющихся в системе корпоративного управления "ЮТК". Среди них, в частности, следующие: высокий уровень капитальных расходов, а также значительные отклонения от запланированной инвестиционной программы в I полугодии 2004 г., свидетельствующие о недостатках в процессах инвестиционного планирования и внутреннего контроля; значительная задержка с публикацией финансовой отчетности согласно МСФО за 2003 г. Условно-положительное заключение аудитора в отношении отчетности по МСФО за 2002 г. и 2003 г. Оговорки в условно-положительном заключении присутствуют в связи с несоответствием некоторых статей балансового отчета компании требованиям МСФО, возникшим по причинам технического и исторического характера; отсутствие экономического обоснования некоторых предложений и решений, принятых основным акционером компании; отсутствие биографических сведений о выдвигаемых кандидатах в совет директоров.

Дополнительное влияние на уточненный РКУ компании оказали изменения в аналитической методологии S&P, которая теперь уделяет более существенное внимание уровню независимого контроля над аудиторским процессом, а также независимости и эффективности работы совета директоров. "Указанные методологические изменения учитывают развитие мировой практики корпоративного управления, а также повышенный интерес инвесторов к определенному кругу проблем корпоративного управления", - подчеркнул О.Швырков.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 22 ноября 2004, 16:57