Рекомендую этим горе специалистам посмотреть на котировки торгов российским внешним долгом (облигациями). Там тоже не все так гладко, как хотелось бы. Уверен, что объяснить этот факт догадками, опубликованными выше - дело пустое. Надо просто посмотреть по сторонам - увидеть и понять!

Видим мы следующую картину:

- Стремительное падение курса доллара;

- Более стремительное падение цен на нефть.

Теперь постараюсь объяснить эти два фактора и перевести стрелки на российский фондовый рынок.

1. Стремительное падение курса американского доллара.

Первым делом позвольте мне вспомнить мои высказывания о перспективах европейской валюты, которые я высказывал публично два года назад на известном чате "Альфа - Директ".

Основными доводами, которые я приводил в пользу евро, являлся только Технический Анализ (который указывал на "дно") и тот факт, что "Сберегательный Банк РФ" привлекал евро на депозиты с доходностью в 4 раза меньше чем по депозитам открытым на американский доллар.

Тогда мне мягко предложили "заткнуться" и больше не говорить про эти "фантики". Надеюсь, слово "фантики" поможет вспомнить некоторым уважаемым в то время людям, когда и где это было сказано - свидетелей было предостаточно.

Тешу себя слабой надеждой, что, возможно, теперь эти люди так же публично извинятся?! Хотя бы не мне и не при мне, а при тех людях, при которых были высказаны резкие слова.

"Фантики" утерли нос не только моим оппонентам, но и всем американским президентам, особенно тем, чьи лица нарисованы на американских купюрах.

Хочется подчеркнуть, что за два года курс евро вырос на 52,77%. Проценты говорят сами за себя. Чуть ниже приведена диаграмма изменения курса EUR/USD.

Как видим, уровень Фибоначчи допускает рост курса европейской валюты до отметки 1,3662 пункта.

Теперь поставьте себя на место американской инвестиционной компании или крупного фонда (если это не один или два, а больше компаний, банков, фондов и офшоров), который с незапамятных времен купили на американскую валюту наши российские акции. Чтобы Вы сделали, когда активы купленные за американский доллар начинают Вам "жечь" руки?

Правильно! Начали бы продавать акции в спешном порядке на ММВБ за рубли, не забываю по возможности продавать и в РТС за валюту, чтобы вывести из России в другие развивающиеся страны (например, в Бразилию и Аргентину).

С падением курса американской валюты мы разобрались. Не сведущие люди могут спросить, а причем тут американский доллар, да и с какого бока нефть? Тем более, что падение курса доллара на мировом рынке должно привести к укреплению национальной валюты (в нашем случае российский рубль). Можно перевести в рубли и подождать стабилизации EUR/USD.

Вот тут на второй план выступает нефть.

2. Более стремительное падение цен на нефть.

Бюджет России во многом зависит от мировых цен на нефть. В расчет бюджета был заложен определенная цена, за нефть, выраженная в американских долларах.

Цена на фьючерсы нефти марки "brent" падает еще стремительнее, чем падает курс американской валюты. Стоит заметить, что ожидаемый коррекционный рост до среднего боллинджера возможно будет "рисовать" правое плечо гипотетической разворотной модели - "голова с плечами". Потенциал падения Вы можете рассчитать сами. Если цена на нефть свалится туда, где заканчивается по теории потенциал "головы с плечами", то странам, добывающим и экспортирующим свою нефть в другие страны, мало не покажется.

Российский бюджет получает произведение минус (доллар) на минус (нефть). Но если в школе на абстрактных цифрах нас учили, что произведение минус на минус дает большой плюс, то российский бюджет и российские нефтяные компании получают в реалии огромный минус.

Следовательно, можно предположить, что при дальнейшем падении курса доллара и цен на нефть надо ждать и падения российского фондового рынка на более низкие уровни.

А если предполагаемы отставки, аресты, продажа имущества "ЮКОСа" и резкое изменение геополитического пространства (события в Украине) сбудутся как наихудший вариант, то получим минус в кубе. Вот тут с математикой я соглашусь.

В подтверждение вышеизложенной теории рекомендую посмотреть и сравнить динамику торгов фондовых рынков России - Бразилии - Аргентины.
 

Аналитический отдел компании Profit House.

Понедельник, 6 декабря 2004, 09:49