| Такого подъема, как вчера, фондовый рынок не испытывал уже с лета, когда 17 июня индекс РТС за день вырос больше, чем на 10%. Вчера рост был более скоромным - индекс РТС повысился на 6.71%. Индекс ММВБ показал еще более скромные результаты (+4.42%), но зато объем торгов на этой площадке увеличился более чем вдвое, с 6.07 млрд. руб. до 12.98 млрд. руб. В РТС рост объемов составил всего 67% по сравнению с понедельником. На наш взгляд, это говорит лишь о том, что у нерезидентов, которые предпочитают покупать пакеты акций через РТС, количество коротких позиций существенно меньше, чем у российских участников. Российские же спекулянты, увидев, что потенциал падения рынка на ближайшее время исчерпан, предпочитают сейчас закрыть короткие позиции в преддверии скорых праздников, когда все торговые площадки страны будут закрыты в течение 10 дней.
Учитывая нынешнюю, существенно высокую степень неопределенности в динамике фондового рынка, большинство участников рынка не будет держать открытыми короткие позиции в течение практически двух недель. Скорее всего, именно это и послужит стимулом для очередного повышения рынка и возврата индекса РТС в "знакомый" диапазон 620-700 пунктов, из которого он был выбит последними событиями вокруг ЮКОСа и Вымпелкома. Увы, сил для прохода к верхнему уровню указанного диапазона на рынке вряд ли достанет, но превысить нижнюю границу к новогодним праздникам нам вполне по силам.
К сожалению, высокая степень неопределенности в динамике фондового рынка определяется не конъюнктурой мировых товарных и финансовых рынков, не производственными и финансовыми проблемами российских компаний, а всего лишь непредсказуемостью действий государства российского, которое, похоже, стремится стать самым крупным игроком на рынке. Действия властей и компаний с высокой долей государственного участия порой отбрасывают рынок к уровню прошлого года, хотя нельзя отрицать, что за прошедший год российские компании сделали значительный шаг к повышению своей стоимости. И все это сводится "на нет" высокими политическими рисками, которые сейчас превалируют в системах оценки рыночной стоимости большинства крупных российских компаний.
Практически все наиболее ликвидные бумаги вчера выросли в цене более чем на 2.5%. Наиболее заметно и устойчиво рос ЛУКОЙЛ, прибавив 4.85% (до 803.12 руб.), ГМК Норильский Никель - 6.,02% (1410 руб.). Лидеры роста - акции Сургутнефтегаза пошли вниз после того, как президент РФ Владимир Путин сделал некоторые разъяснения по поводу покупателя Юганскнефтегаза. В результате акции компании, считавшейся, по мнению большинства участников рынка, победителем аукциона, прибавили к закрытию только 4.46% (до 20.37 руб.).
Однако, на наш взгляд, гораздо более приближенное к действительности толкование результатов аукциона по ЮНГ дал не президент, а автор и ведущий программы "Однако", небезызвестный журналист М. Леонтьев, назвав появление никому неизвестной компании "ассиметричным ответом" российских властей на решение суда в городе Хьюстон (США). ЮНГ в любом случае перейдет в собственность компании с государственным участием, даже если для этого властям понадобится создать еще десяток компаний, формально контролируемых "физическими лицами". А потом часть этой собственности вновь перейдет под контроль физических лиц или дружественных компаний, как это было в свое время с компанией Роснефть. Есть основания полагать, что когда рынок окончательно это поймет, реакция будет однозначная - падение. А пока что можно ожидать продолжение вчерашнего роста.
ЮКОС, как обычно, после тяжелого дня и трех часовых приостановок торгов, упал на 30.27% к закрытию пятницы (в понедельник на ММВБ торги этим активом не осуществлялись). Уже очевидно, что для покрытия всего имеющегося долга перед государством будут проданы и другие его добывающие активы, а значит нынешняя стоимость ЮКОСа - стоимость здания, где расположен головной офис ЮКОСа, да и за него в нынешней ситуации много не дадут. Итак, можно считать, что уничтожение одной из самых крупных компаний страны состоялось и пока еще неизвестно, кто следующий в этой очереди, ведь доклад Cчетной палаты об итогах приватизации будет опубликован (по решению депутатов, которые, похоже, заняты более серьезными проблемами) лишь в начале 2005 года.
Алла Петрова, Начальник отдела анализа рынка акций Вэб-инвест Банка.
Среда, 22 декабря 2004, 15:10
|
