В течение последнего месяца акции РАО упали на 20%, объясняют аналитики Brunswick UBS изменение рекомендации. По их мнению, резкое падение котировок холдинга было вызвано опасениями остановки реформы в отрасли, а также возросшим риском инвестирования в Россию из-за продажи активов "ЮКОСа" и налоговых претензий к "ВымпелКому". Однако последние комментарии со стороны правительства говорят о том, что реформе дали зеленый свет и скорее всего РАО ЕЭС разделят по зеркальному принципу, отмечают в инвестбанке. Ключевые риски для акций РАО в среднесрочной перспективе — возросшие политические риски в России и потенциальные дальнейшие налоговые претензии к частным компаниям, говорят в Brunswick.

Министр промышленности и энергетики Виктор Христенко заявил, что с 2006 г. рост тарифов на электроэнергию для конечных потребителей не будет превышать темпы инфляции, отмечают в "Ренессанс Капитале". Заявление министра соответствует более ранним обещаниям правительства (рост тарифов на уровне 7,5% в 2006 г. и 6% в 2007 г.) и, по мнению аналитиков "Ренессанса", в очередной раз подчеркивает два значительных риска инвестирования в активы российской электроэнергетики. Во-первых, подобные меры могут спровоцировать снижение рентабельности российских генерирующих компаний в краткосрочной перспективе, поскольку рост издержек производства превышает рост тарифов. Во-вторых, обеспокоенность государства ростом тарифов на электроэнергию противоречит задачам реформирования электроэнергетики, которые заключаются в том числе в либерализации цен на электроэнергию для конечных пользователей. Рекомендация "Ренессанс Капитала" по этим бумагам — "держать", целевая цена — $0,28.

Вчера в РТС акции РАО ЕЭС выросли на 3,48% до $0,2887. Индекс РТС вырос на 2,15%.
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 24 декабря 2004, 11:20