финансовая компания PROFIT HOUSE
  • Котировки акций
  • Лидеры роста-падения
  • Интернет-трейдинг QUIK  
  • Открыть счет
  • Раскрытие информации
  • О Компании
    Услуги и тарифы
    Рынок и аналитика

      

     
  • Цена портфеля
  • Моя таблица котировок
  • Новости для меня
  • Ответы на мои вопросы
  •  
     
  • Авторизация
  • Мои настройки
  • Зарегистрироваться
  •  
     
      

     
  • Новости и комментарии
  • Обзоры и прогнозы
  •  
     
     
  • Фильтр по эмитентам
  • Подписаться на рассылку
  •  
     
      

     
  • Ваш гид по акциям
  • Российские эмитенты
  • Дивиденды и даты закрытия реестров
     
  • "Голубые фишки"
  •   Котировки Московской Биржи
  • Акции
  • Индексы
  •  
     
     
  • Лидеры роста-падения
  •  
      

     
    Какой рынок вы считаете наиболее интересным в текущей ситуации на мировых площадках?
    окончание голосования: 30 сентября
     

     
     
  • Результаты опросов
  •  
     

     

       
    Обзоры и прогнозы

    Комментарий к рынку облигаций

    В последние дни выходит достаточно большое количество новостей, но, консолидировавшись перед новым годом, облигационный рынок практически не реагирует ни на одну из них.

    Банковская ликвидность остается в настоящее время на высоком уровне, а ее основной показатель - остатки кредитных организаций на счетах в ЦБ каждый день ставят новые исторические рекорды. Еще совсем недавно цифра в 300 млрд. казалась практически недостижимой, а остатки в размере 250 млрд. практически гарантировали масштабный спрос на финансовые инструменты. И вот уже третий день подряд показатель превышает величину 400 млрд. рублей, но никакого существенного влияния на котировки долговых инструментов это не оказывает.

    Стоит, однако, отметить, что, рассматривая совокупный показатель ликвидности - кроме остатков, еще и депозиты банков в ЦБ, общая сумма средств увеличилась в последнее время незначительно. За 2 последних недели банки постепенно сокращали позицию в депозитах ЦБ - их размер снизился с 269,7 млрд. рублей на 8 декабря до 80 млрд. на 23 декабря, при этом остатки на корр. счетах колебались в диапазоне 253-430 млрд. рублей.

    В качестве одной из версий, столь высокую волатильность можно объяснить проведением аукциона по Юганскнефтегазу - участие компаний в данном мероприятии требовало резервирования порядка 1,7 млрд. долларов в качестве залога - возможно, первоначально эти средства изымались с депозитов, а после проведения аукциона вернулись на корр. счета.

    Отталкиваясь от данной теории, можно отметить, что большая часть сформированной ликвидности не имеет к облигационному рынку никакого отношения, и тем самым не влияет на величину спроса на долговые обязательства.

    Впрочем, абстрагируясь от ликвидности существующий негатив, также не приводит к массовым распродажам. Фактор, сначала интриги вокруг покупателя ЮганскНГ, а затем объявления о Роснефти в качестве конечного (хотя не факт) приобретателя пакета, на мой взгляд, оказывает двоякое влияние на рынок. С одной стороны - такой актив, несомненно, хорош для его владельца, с другой - факт, что в конечном итоге ЮганскНГ все же перешел "под крыло" государства может вызвать критику у мирового сообщества и привести к сокращению спроса на российские активы со стороны нерезидентов. А с учетом того, что во многом существовавшие ранее позитивные прогнозы основывались на приходе средств из-за рубежа, фактор приобретения основного добывающего актива Юкоса Роснефтью, скорее можно оценивать как негативную новость для российского финансового рынка.

    Кроме того, в силе остается фактор предъявления налоговых претензий Вымпелкому, и хотя недавно были сделаны заявления о том, что размер этих претензий может быть значительно уменьшен, это с одной стороны не факт, а с другой - сохраняет опасения "повальных" проверок и выявление налоговых нарушений и в других компаний. А чем, при желании, может закончиться общение налоговых органов с компаниями, все уже знают. Чуть ли не единственным стабильным фактором на текущей неделе оставалась ситуация на долговом рынке в США - котировки бумаг изменялись незначительно, оставаясь на достаточно высоком уровне.

    Нежелание проведения активных операций на российском рублевом рынке, скорее всего, объясняется предновогодним настроением и желанием закрыть год на более или менее высоких ценах (на сколько это возможно). Активно покупать бумаги, несмотря на длинные праздники, тоже никто особенно не хочет, опасаясь снижения котировок с началом 2005 года, тем самым на рынке сформировалась некая шаткая консолидация, при этом хоть какая то активность сохраняется в считанном количестве облигаций.

    Наша рекомендация остается прежней - наиболее интересными представляются достаточно короткие бумаги второго-третьего эшелона, преимущественно субфедеральные, которые, с одной стороны, менее всего пострадают от возможного негативного изменения конъюнктуры, с другой - за счет высокого купона принесут владельцам определенный доход. Формирование портфеля в низкодоходных бумагах высшего эшелона в данный момент считаю нецелесообразным.
     

    Владимир Малиновский,
    Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

    Пятница, 24 декабря 2004, 13:06

     
     отправить ссылку на страницуверсия для печати
    PHnet.ru // Лента новостей // дальше предыдущее сообщение в ленте следующее сообщение в ленте
    Фильтр // Обзоры и прогнозы // 24.12.2004 // дальше предыдущее сообщение в разделе следующее сообщение в разделе

     

     
    Предупреждение

    Материалы сайта носят исключительно информационный характер и не могут рассматриваться как оферта к заключению сделок. Несмотря на то, что были приложены значительные усилия, чтобы сделать информацию как можно более достоверной и полезной, мы не претендуем на ее полноту и точность. Ни финансовая компания «Профит Хауз», ни кто-либо из её представителей или сотрудников не несет ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования информационных материалов сайта.
                                                                                                                                                                                                     

     

       
     
      

     
  • Отчетность АО ФК «Профит Хауз»
  • Перечень инсайдерской информации АО ФК "Профит Хауз"
  • Как продать акции через нашу компанию?
  •  
     
      

    интернет-трейдинг
    Одна из самых современных и удобных систем интернет-трейдинга!
     
      

     
  • Услуги компании
  • Тарифы компании
  •  
     
  • Открыть счет
  • Как продать акции
  • Необходимые документы
  • Запрос на услуги
  •  
     
      

     
  • Последние 5
  • Прогнозы на будущее
  • О дивидендах
  • Информационные
  • Вопросы по эмитентам
  • Об услугах компании
  • Как купить (продать)…
  • По системе QUIK
  •  
     
     
  • Задать вопрос
  •  
     

     

    PHnet.ru — главная
    Открыть счет
    Контакты
    Вопросы и ответы
     
    Copyright © 2000 – 2024, Profit House, +7(495) 232-3182, client@phnet.ru

    Источник информации ПАО «Московская Биржа».