К этому не радужному прогнозу добавляются риски, связанные со снижением доллара и резкими колебаниями цены на нефть.

Почти все прогнозы рынков указывают на то, что в будущем году ожидается замедление американской экономики, крупнейшей в мире, и мировой экономики в целом.

В своем последнем обзоре Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) прогнозирует снижение темпов роста экономики США до 3,3 процента в 2005 году с 4,4 процента в этом. Прогноз роста экономик по 30 странам - членам ОЭСР снизился до 2,9 процента с 3,6 процента.

Большинство аналитиков согласны с этим прогнозом, при этом некоторые ожидают еще большего замедления. Французская компания AXA Investment Managers и британская Schroders, например, считают, что рост американской экономики будет ближе к 3,0 процента.

Однако при этом аналитики указывают, что это - снижение темпов роста, а не сокращение экономики.

Многие также прогнозируют, что подобные явления в 2005 году вызваны необходимостью "передышки" для экономики, темпы роста которой во второй половине года могут увеличиться.

"Важным фактором для рынков будет то, какого рода будет это замедление", - сказал директор аналитического отдела Henderson Global Investors Тони Долфин.

СКРОМНЫЕ ПРИБЫЛИ

"Мы не на тех уровнях, на которых возможен рост... они таковы, что нам нужно закрыть ставни и начинать горевать по поводу рецессии", - сказал главный аналитик швейцарской BSI Джорджио Радэлли.

Большинство аналитиков сходится в том, что замедление роста экономики и ожидания снижения роста корпоративных прибылей в среднем до уровня 10 процентов ограничат доходность фондового рынка.

Так, например, немецкая инвестиционная компания DWS Investments прогнозирует в 2005 году 7-9 процентную прибыльность вложений на мировом фондовом рынке по сравнению с прибыльностью на уровне 10,5 процента в этом году, рассчитанной по индексу MSCI.

При этом, конечно, прибыльность будет варьироваться в зависимости от региона.

Так, например, Schroders ожидает прибыльности на отметке 10-15 процентов от вложений на японском рынке. Многие также надеются на хороший доход в зоне евро.

"Оценки по "евроленду" могут удачно смягчить негативный эффект от США", - сказал ведущий аналитик AXA Франц Венцель.

В то же время, инвесторы ожидают, что рост процентных ставок в США и возможность того, что азиатские центральные банки сократят вложения в долговые облигации этой страны, окажут негативное влияние на рынок гособлигаций, и в частности, бондов развивающихся стран.

"КОТЫ В МЕШКЕ"

В то же время, прогнозы указывают на риски, связанные с колебаниями курса доллара и цены на нефть.

Хотя многие аналитики считают, что на фоне замедления мировой экономики цены на нефть останутся в 2005 году ниже максимальных значений этого года, цена за баррель остается высокой, и резкие колебания могут негативно сказаться на экономиках и способствовать росту инфляции.

Основным же источником опасений инвесторов стал доллар, быстрое снижение которого до многолетних минимумов к основным валютам, может подогреть инфляцию, рост процентных ставок в США в период замедления роста экономики, а также нанести удар по экспортерам Европы и Азии.
 

Четверг, 30 декабря 2004, 11:44