| По итогам вчерашних торгов на российском фондовом рынке индекс РТС потерял 0.34% и составил 605.46 пункта, индекс ММВБ опустился до 545.31 пункта (-0.46%). При этом активность игроков продолжает оставаться довольно низкой (объем сделок на классическом рынке в РТС составил $10.5 млн., в фондовой секции ММВБ - $1.8 млрд.). Негативными факторами остаются снижение ADR на западных рынках и неопределенность относительно сделки Газпром-Роснефть. До конца 2004 года сделку завершить не удалось, процесс оценки компаний оказался куда более сложным, чем предполагалось в начале, а покупка Роснефтью Юганскнефтегаза окончательно спутала все карты. Теперь сделку по слиянию Газпрома и Роснефти планируется завершить в первом квартале 2005 года, хотя не факт, что эти сроки станут окончательными. Тем не менее, низкие объемы торгов свидетельствуют о неготовности инвесторов продавать, однако сил, чтобы вывести рынок вверх пока не хватает. Принятие дальнейших решений в процессе либерализации рынка акций Газпрома или относительно реформирования энергетического сектора может послужить толчком к активизации инвесторов на фондовом рынке после длительных праздников. Показатели свободной ликвидности остаются на рекордно высоких уровнях, однако этот факт, как и относительно высокие цены на нефть, оказывают лишь незначительное влияние на рынок в целом.
Несмотря на то, что Вымпелком уже вряд ли повторит судьбу ЮКОСа, инвесторы продолжают учитывать существующие политические риски, чем можно объяснить снижение акций Норильского никеля. 15 января заканчивается период подачи заявлений на продажу акций компании по 1 680 рублей за акцию, вчера цена на момент закрытия составляла 1 440.5. Поддержку акциям Лукойла оказывает не только лояльность правительства по отношению к компании, но и высокие финансовые показатели по итогам трех кварталов 2004 года. В целом ситуация остается неопределенной, и в отсутствии позитивных новостей рынок продолжит вялое снижение при невысокой активности торгов.
Цены ADR на акции российских эмитентов вчера изменялись разнонаправлено, при этом лучше других выглядели акции нефтяных компаний (не считая ЮКОСа), Газпрома и Вымпелкома. Если последние отыгрывают предыдущее падение после предъявления налоговых претензий, то компаниям нефтяного сектора оказали поддержку мировые цены на нефть, которые выросли после выхода данных об уменьшении запасов нефти в США.
Металлургия
| Акции |
Расчетная цена, 2005 |
Текущая цена |
| GMKN |
$65 |
$53.4 |
| CHMF |
$294 |
|
| SGML |
$10.6 |
$6 |
| MECH |
$200 |
$246 |
| NLMK |
$2.0 |
$0.97 |
| MAGN |
$1.0 |
|
| VSMO |
$71.85 |
$102 |
| uelm |
$106 |
$46.5 |
| CHEP |
$0.42 |
$0.2875 |
В 2005 году в среднем прогнозируется рост мирового спроса и цен на металлы, что будет оказывать поддержку акциям металлургических компаний. Однако колебания цен на мировом рынке металлов в значительной степени определяются экономической ситуацией в Китае. Кроме того, следует отметить и растущий внутренний платежеспособный спрос на продукцию металлургических компаний на фоне наращивания производства в области машиностроения и авиастроения. Позиция российских металлургических компаний постоянно укрепляется за счет увеличения объема инвестиций в собственное производство, консолидации активов и улучшения управления ими. Так НЛМК намерен уже по итогам 2004 года опубликовать консолидированную отчетность, что приведет к значительному увеличению балансовой стоимости компании. В декабре госпакет акций ММК (17.84%) был продан менеджменту компании за начальную цену ($790.15 млн.). Компания, являющаяся лидером среди российских металлургических предприятий, планирует увеличить объем капитальных вложений в 2005 году почти на 30% до 14 млрд. рублей.
Акции Норильского Никеля в последнее время падали больше других, и нынешние уровни выглядят весьма привлекательно. Остается неопределенность относительно дальнейшей судьбы южноафриканских золотодобывающих активов компании. Как показали события осени этого года, акции компании больше остальных подвержены колебаниям спроса со стороны Китая. Кроме того, высокими остаются и политические риски, связанные с итогами приватизации за 1993-2003 годы, однако по последним заявлениям чиновников, итоги приватизационного процесса пересматриваться не будут, а официальный отчет будет представлен в первом квартале 2005 года.
Мария Кальварская, аналитик Вэб-инвест Банка.
Четверг, 13 января 2005, 11:58
|
