ТНК-BP создана в сентябре 2003 г. и зарегистрирована на Британских Виргинских островах. На паритетной основе принадлежит ВР, а также "Альфа-групп", Access Industries и "Ренове". Учредители внесли в нее свои российские и украинские активы: 96% акций ТНК, по 98% акций "ОНАКО" и "СИДАНКО" (с учетом казначейских акций), 50% "Славнефти", доли в газовых предприятиях "РУСИА Петролеум" и "Роспан", а также сеть фирменных АЗС в Москве и области. В 2004 г. компания добыла 70,3 млн т нефти.

В пятницу ТНК-BP обнародовала план реструктуризации, в результате которой должна упроститься структура собственности холдинга, в который входит более 600 компаний, а центр прибыли — переместиться в Россию. К зарегистрированной в Тюменской области компании "ТНК-BP Холдинг" будут присоединены ТНК, "СИДАНКО" и "ОНАКО" (собрания их акционеров пройдут 1 марта). Затем будет консолидировано и большинство других предприятий группы, миноритарные акционеры которых смогут обменять свои бумаги на долю в холдинге (см. врезку), пообещал президент ТНК-BP Роберт Дадли. По его словам, за рамками нового холдинга останутся лишь украинские активы, доли в "Славнефти" и "РУСИА Петролеум", а также сеть АЗС под брэндом BP в Москве. "Консолидировать эти активы было бы сложно: в каждом из них у ТНК-BP есть партнеры с существенной долей, к тому же мы хотим построить российскую компанию", — пояснил он "Ведомостям".

Если все миноритарии решатся на обмен акций, их доля в капитале "ТНК-BP Холдинга", по оценке Дадли, составит чуть менее 7%. Холдинг будет щедрым к своим акционерам — направлять на дивиденды до 40% чистой прибыли и одинаково относиться к мажоритарным и миноритарным акционерам, обещает Поттер, добавляя, что финансовые показатели новой компании будут близки к показателям TNK-BP без учета активов, не вошедших в холдинг.

Следующим шагом станет превращение "ТНК-BP Холдинга" в публичную компанию. Его акции пройдут листинг на одной из российских бирж, заверил Дадли, а вот проходить листинг на зарубежных площадках планов у компании нет, добавил главный финансовый директор Кент Поттер.

Участники фондового рынка с восторгом восприняли планы ТНК-BP. Как только они стали известны, акции предприятий группы, обращающиеся на рынке, взлетели, а по итогам дня капитализация ТНК в РТС выросла на 13%, "Варьеганнефтегаза" — на 10%, "СИДАНКО" — на 15%, "Удмуртнефти" — на 17%, "Саратовнефтегаза" — на 33%. Индекс РТС, акции "ЛУКОЙЛа" и "Сургутнефтегаза" выросли на 1%.

Все опрошенные "Ведомостями" аналитики заявили, что будут рекомендовать своим клиентам обменять бумаги предприятий группы на акции "ТНК-BP Холдинга". Инвесторы ждут появления на рынке его акций и прочат им блестящее будущее. Это третья по объему добычи нефтяная компания страны, которая практически застрахована от политических рисков тем, что создание компании одобрил президент Владимир Путин, а качество корпоративного управления гарантирует репутация BP.

"Нет никаких сомнений, что акции THK-BP станут новой "голубой фишкой" на российском рынке, — говорит ведущий трейдер "Тройки Диалог" Алексей Долгих. — Это не может не радовать инвесторов, особенно на фоне заката звезды "ЮКОСа" (см. статью на стр. Б1). "Это гигантская нефтекомпания, — констатирует президент Brunswick UBS Марлен Манасов. — Только за альянс [с BP] инвесторы готовы покупать эти бумаги с большой премией".

По мнению Манасова, рыночная стоимость новой компании будет находиться между "Сибнефтью" ($14,7 млрд в РТС на 14 января) и "Сургутнефтегазом" ($26,4 млрд). Аналитик "Атона" Дмитрий Лукашов также оценивает ее "на уровне лидеров рынка — около $25 млрд". "Компания оценила себя в $18 млрд, но рынок ценит ее выше", — говорит он. Директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов считает, что компания должна стоить дороже "ЛУКОЙЛа" ($25,5 млрд). "ТНК-BP поменьше, но лучше управляется, прибыльнее и быстрее растет", — поясняет он.

При этом в свободном обращении будет находиться достаточное для "голубой фишки" количество бумаг. "Free-float в 7% — это много, больше чем у "Сибнефти", — говорит Лукашов.

Довольны даже миноритарные акционеры, долгое время обвинявшие собственников сначала ТНК, а потом ТНК-BP в выводе прибыли из предприятий группы в головную компанию за счет использования трансфертных цен. Директор Vostok Nafta Алекс Уильямс назвал условия обмена акций "более или менее нормальными" и оценил потенциал роста бумаг "ТНК-BP Холдинга" минимум в 30%.

--------------------------------------------------------------------------------

КАК МЕНЯТЬ

Чтобы обменять акции "дочек" ТНК-BP на долю в "ТНК-BP Холдинге", нужно проголосовать за присоединение предприятия к новой компании на собрании акционеров. Коэффициенты обмена утверждены на основе оценки, сделанной Deloitte, который оценил стоимость всего "ТНК-BP Холдинга" в 517,8 млрд руб., или $18,6 млрд. При этом более половины суммы приходится на ТНК (292,5 млрд руб.), 160,1 млрд руб. — на "СИДАНКО" и 35,1 млрд руб. — на "ОНАКО". Исходя из этого одна акция ТНК будет обменяна на 2,66 акции "ТНК-BP Холдинга", акция "ОНАКО" — на 1,89, "СИДАНКО" — на 23,49. Акционеры ТНК, проголосовавшие против присоединения, смогут продать свои бумаги по 92,5 руб., "ОНАКО" — по 65,6 руб., "СИДАНКО" — по 815,9 руб. В III квартале 2005 г. основной акционер "ТНК-BP Холдинга" — кипрская Novy Investments Ltd. планирует предложить миноритарным акционерам еще 14 основных предприятий группы обменять их акции на бумаги материнской компании. Остальные активы в обмене участвовать не будут. Всего холдинг может потратить на выкуп акций до $100 млн, пояснил "Ведомостям" главный финансовый директор ТНК-BP Кент Поттер, ведь закон об акционерных обществах разрешает направить на такой выкуп не более 10% стоимости чистых активов.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 17 января 2005, 10:30