Самые большие изменения в рейтинге крупнейших компаний на конец 2004 года претерпели эмитенты, находящиеся в середине и нижней части рейтинга. Лидерами плюсового изменения являются компании металлургического сектора - "Оскольский ЭМК"(+39 мест), "Михайловский ГОК" (+25) и ВСМПО (+25). Металлурги всё активнее и активнее "входят" в группу лидеров и показывают отличные темпы роста. В списке компаний с капитализацией выше миллиарда присутствует уже восемь "металлургов" (в прошлом году их было только три). Основной потенциал роста акций компаний этого сектора скрыт в их корпоративном управлении. Есть в лидерах движения вверх Новороссийское морское пароходство ("Новошип"), поднявшееся на 34 ступеньки. По словам аналитика ИК "БрокерКредитСервис" Ростислава Мусиенко, стремительный рост цен на сырье (львиную долю перевозимых НМП грузов занимает нефть) вызвал подъем фрахтовых ставок и, как следствие, рост доходов компании, кроме того, "Новошип" располагает флотом, который выгодно отличается от других российских пароходств со сравнительно небольшим возрастом и техническими характеристиками. Все эти факторы поспособствовали росту интереса инвесторов к акциям компании. Также в лидерах продвижения по рейтингу есть "энергетики" - Волжская ГЭС (+25 мест) и Красноярская ГЭС (+20 мест), рост по которым вызван фундаментальной недооцененностью гидроэнергетических активов в целом в конце 2003г. и изменением оценки этих эмитентов рынком в 2004г. "Роснефть-Пурнефтегаз" подросла (+18 позиций) на новостях о поглощении "Роснефти" газовым монополистом страны "Газпромом". "Казаньоргсинтез" (+18), занимающая 2,3% от мирового рынка этилена и 1,7% от мирового рынка полиэтиленов, увеличил в 2004 году производство на 35,4 %, а прибыль на 111 % (!!!).

Лидером сползания по рейтингу стал - "Азот" (г.Тольятти) (- 45 позиций). Вторые по падению - "Силовые машины" (- 41 позиций). Аналитик БКС Вячеслав Жабин считает, что за прошедший год по бумагам "Силовых машин" прошли две основные волны снижения котировок - реакция рынка на условия объединения с ОМЗ, которые рассматривались, скорее, как ущербные для компании, и новости о возможности потери иракских контрактов на сумму 30 млн долл., что при годовой выручке 300 млн долл. более чем ощутимо. Далее идёт ЮТК (-38). Слабые финансовые результаты и неутешительный прогноз на будущее стали главными причинами падения акций ЮТК в 2004 году. "Свердловэнерго" опустилось на 38 мест вниз. Аналитик БКС Александр Корнилов связывает падение с негативным для миноритарных акционеров фактом, что 80% генерирующих мощностей компания арендует у РАО "ЕЭС", которые в ходе реформы будут переданы в ОГК, а акционеры, соответственно, не смогут претендовать на доли в этих ОГК. Другими словами, стратегический интерес к бумагам компании был крайне невысок. У Конаковской ГРЭС (-25) снижению капитализации способствовало опубликование в сентябре официальной оценки стоимости бумаг компании на уровне $0,48, что означало их фундаментальную переоцененность.

"Вимм-Билль-Данн" потерял за год 22 места и оказался на 47 позиции. По словам аналитика ИК "Тройка Диалог" Виктории Гранкиной, у ВБД не ожидается роста чистой прибыли за 2004 год по сравнению с 2003 из-за роста себестоимости молока и роста операционных расходов по компании в целом.

Вес Топ10 в нашем рейтинге составляет 72% (194,2 млрд долл.). За год "десятка" увеличилась в капитализации на 22,26 %. В числе первых десяти компаний всё те же лица. "Газпром" - постоянный лидер на протяжении всего года, что не удивительно для налогоплательщика №1. Дальнейшее превращение в полноценную вертикально интегрированную энергетическую компанию (скупка акций Мосэнерго и РАО "ЕЭС России") и поглощение "Роснефти", и либерализация рынка акций монополиста внесли огромный вклад в рост капитализации (+100,4 %!!!). В Топ10 присутствует не только нефтегазовый сектор. Есть в нём и сотовый оператор, и "металлурги", и энергетика, и банки.

Стоит отметить "Мосэнерго" (почетное 13-ое место с капитализаций 4096 млн долл.). В уходящем году самой доходной "голубой фишкой" стали уже почти исчезнувшие с рынка акции этой энергетической компании. Стоимость бумаг выросла на 110,9%. Впрочем, на осенних резких колебаниях котировок бумаг энергетической компании особо осведомленные спекулянты могли заработать до нескольких тысяч процентов годовых.

Наконец-то присутствует в рейтинге представитель торговли. Сеть магазинов "Седьмой континент", выпустив в 2003г. облигации, вышла в прошлом и на рынок акций, заняв таким образом 46-ое место с капитализацией 643 млн долл. Самая прозрачная и динамично развивающаяся российская нефтяная компания ЮКОС закончила 2004 года на 21-м месте, потеряв 94,3 % от капитализации 2003 года.

Прогноз на 2005 год

Ожидается рост капитализации компаний с государственным присутствием и дружественных Кремлю - "Газпром", "Сургутнефтегаз", "ЛУКОЙЛ", "Норильский никель", Сбербанк, "Транснефть". Также стоит обратить внимание на телекоммуникационный (в связи с приватизацией "Связьинвеста") и металлургический секторы. К энергетике надо отнестись очень осторожно в связи с тем, что реструктуризация РАО "ЕЭС России" отложена на 2006 год. Очень привлекателен весь "второй эшелон". Капитализация всего фондового рынка по-прежнему будет очень мала. Акции развивающихся рынков всегда являлись объектом пристального внимания иностранных спекулянтов и инвесторов, несмотря на политические риски. Неопределённость с присвоением инвестиционного уровня от рейтингового агентства Standard&Poor's, пренебрежительное отношение правительства и Кремля к фондовому рынку и к экономике в целом станут основой для бокового тренда.

№ на конец 2004	Эмитент	Капитализация на конец 2004 млн.$	Капитализация на конец 2003 млн. $	Изменение в %	№ на конец 2003	Изменения в рейтинге	Вес компании в %
1	Газпром	65 325	30 622	113.3	1	0	24.1
2	Сургутнефтегаз	26 794	20 793	28.9	3	1	9.9
3	ЛУКОЙЛ НК	25 942	19 793	31.1	4	1	9.6
4	Сибнефть	14 224	13 513	5.3	6	2	5.3
5	МТС	13 864	7 647	81.3	9	4	5.1
6	РАО ЕЭС России	11 676	11 451	2.0	7	1	4.3
7	Норильский никель ГМК	11 671	13 936	-16.3	5	-2	4.3
8	Сбербанк России	9 524	4 950	92.4	10	2	3.5
9	ТНК	9 458	7 655	23.6	8	-1	3.5
10	Новолипецкий МК	5 753	2 068	178.3	15	5	2.1
11	Вымпелком	5 496	3 630	51.4	12	1	2.0
12	СИДАНКО	4 765	4 648	2.5	11	-1	1.8
13	Мосэнерго	4 174	1 901	119.5	16	3	1.5
14	Северсталь	3 554	2 704	31.4	13	-1	1.3
15	Татнефть	3 219	2 432	32.4	14	-1	1.2
16	Славнефть НГК	3 090	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	1.1
17	НОВАТЭК	2 458	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.9
18	Славнефть-Мегионнефтегаз	1 989	1 268	56.9	20	2	0.7
19	Балтика	1 953	1 406	38.9	18	-1	0.7
20	Роснефть-Пурнефтегаз	1 893	459	312.2	38	18	0.7
21	ЮКОС НК	1 861	28 517	-93.5	2	-19	0.7
22	Оренбургнефть	1 718	1 371	25.3	19	-3	0.6
23	СУАЛ	1 619	915	76.9	23	0	0.6
24	Аэрофлот	1 414	766	84.6	24	0	0.5
25	ОНАКО НК	1 339	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.5
26	Ростелеком	1 334	1 501	-11.2	17	-9	0.5
27	Нижнетагильский МК	1 297	707	83.3	27	0	0.5
28	Западно-Сибирский МК	1 227	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.5
29	Уралсвязьинформ	1 170	1 231	-4.9	21	-8	0.4
30	ВСМПО	1 074	247	334.8	55	25	0.4
31	Лебединский ГОК	1 043	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.4
32	Иркутскэнерго	994	546	82.0	35	3	0.4
33	МГТС	964	1 030	-6.4	22	-11	0.4
34	Уралкалий	913	319	186.7	44	10	0.3
35	ВолгаТелеком	842	660	27.5	28	-7	0.3
36	Нижнекамскнефтехим	806	564	42.9	33	-3	0.3
37	Башнефть	782	568	37.6	30	-7	0.3
38	Мечел (Челябинский МК)	778	275	182.8	53	15	0.3
39	Михайловский ГОК	771	193	300.0	64	25	0.3
40	АвтоВАЗ	761	716	6.2	26	-14	0.3
41	Саяно-Шушенская ГЭС	751	280	167.9	52	11	0.3
42	Оскольский ЭМК	704	122	478.9	81	39	0.3
43	Удмуртнефть	695	628	10.6	29	-14	0.3
44	Ленэнерго	682	566	20.4	32	-12	0.3
45	Сибирьтелеком	662	425	55.8	40	-5	0.2
46	Седьмой континент	646	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.2
47	Вимм-Билль-Данн	626	726	-13.8	25	-22	0.2
48	Варьеганнефтегаз	525	399	31.5	41	-7	0.2
49	Стойленский ГОК	516	212	143.2	60	11	0.2
50	Иркут	509	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.2
51	Красноярская ГЭС	489	164	197.6	71	20	0.2
52	Ярпиво	483	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.2
53	Промстройбанк Санкт-Петербург (ПСБ)	466	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.2
54	Северо-Западный Телеком	463	363	27.3	43	-11	0.2
55	ЦентрТелеком	456	560	-18.6	34	-21	0.2
56	Самараэнерго	447	232	92.5	58	2	0.2
57	РИТЭК	402	186	115.9	68	11	0.1
58	ДВМП	396	197	100.8	63	5	0.1
59	Выксунский МЗ	376	311	21.2	45	-14	0.1
60	Костромская ГРЭС	374	378	-1.1	42	-18	0.1
61	Уфимское МПО	365	158	130.3	73	12	0.1
62	КАМАЗ	359	306	17.3	47	-15	0.1
63	Сатурн НПО	359	163	119.5	72	9	0.1
64	Новороссийское МП (Новошип)	350	101	244.4	98	34	0.1
65	Апатит (г. Кировск)	337	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
66	Роснефть-Сахалинморнефтегаз	334	238	40.2	57	-9	0.1
67	Волжская ГЭС (г. Волжский)	328	110	197.4	92	25	0.1
68	Башкирэнерго	323	295	9.5	50	-18	0.1
69	Кузбассэнерго	315	303	4.0	48	-21	0.1
70	РБК	311	244	27.5	56	-14	0.1
71	Банк Москвы	306	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
72	Казаньоргсинтез	303	112	172.0	90	18	0.1
73	Салаватнефтеоргсинтез	302	211	43.0	61	-12	0.1
74	Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез	298	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
75	Красноярскэнерго	292	212	37.6	59	-16	0.1
76	Азот (г.Тольятти)	291	568	-48.7	31	-45	0.1
77	Силовые машины	284	537	-47.1	36	-41	0.1
78	Уралсиб	274	296	-7.7	49	-29	0.1
79	Жигулевская ГЭС	271	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
80	Якутскэнерго	271	117	130.6	85	5	0.1
81	Уралэлектромедь	259	117	121.7	86	5	0.1
82	Мечел Стальная Группа	250	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
83	УАЗ	246	186	32.0	67	-16	0.1
84	АВИСМА	243	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
85	Ярэнерго	240	119	101.4	83	-2	0.1
86	Ставропольская ГРЭС	224	190	17.9	65	-21	0.1
87	Конаковская ГРЭС	220	206	6.8	62	-25	0.1
88	Качканарский ГОК-Ванадий	220	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
89	ЮТК	218	287	-24.1	51	-38	0.1
90	Уфимский НПЗ	215	114	88.1	87	-3	0.1
91	Машиностроительный з-д (г. Электросталь)	210	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
92	Свердловэнерго	210	257	-18.3	54	-38	0.1
93	Невинномысский Азот	204	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
94	Ново-Уфимский НПЗ	197	118	67.2	84	-10	0.1
95	Рязанский НПЗ	190	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
96	Пермэнерго	183	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
97	Челябэнерго	181	130	39.3	77	-20	0.1
98	Уфанефтехим	178	124	43.3	80	-18	0.1
99	НАК Азот	175	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
100	Алтай-кокс	167	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	0.1
	Итого	270 700	206 207
	Итого Топ10	194 233	158 876

 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Среда, 19 января 2005, 11:29