Во вторник на рынке акций наблюдался рост по большинству наиболее ликвидных бумаг, и в итоге на момент закрытия торгов индекс РТС составил 607.14 пункта (+1.24%), тогда как индекс ММВБ повысился за день до 553.96 пункта (+1.05%). Активность торгов в фондовой секции ММВБ была достаточно высокой, и суммарный объем сделок составил за день $350 млн. Объемы торгов на классическом рынке в РТС наоборот уменьшились по сравнению с предыдущим днем до $11.8 млн., что говорит о неготовности инвесторов поддерживать уверенный рост при значительных объемах торгов. При этом большинство новостей носят положительный характер. Среди лидеров торгов по итогам вчерашнего дня следует отметить акции Норильского Никеля, цена которых выросла на 2.14% в РТС и на 0.68% на ММВБ (в первой половине дня рост достигал 4%). По окончательным результатам к выкупу было предъявлено 27.7% акций компании. При этом цена выкупа составляет порядка $60 (рыночная цена по итогам вчерашнего дня составила $54.95), а объем выкупа ограничен 5.8% от размера УК компании. Следовательно, большинство инвесторов не считают целесообразным продавать акции по $60 и ожидают роста капитализации компании в будущем.

Сегодня состоится заседание Совета директоров Газпрома, и, возможно, ситуация вокруг сделки по слиянию Газпрома и Роснефти несколько прояснится. Пока же неопределенность относительно либерализации рынка акций Газпрома остается, что и определяет высокую волатильность данной бумаги. Вчера акции газовой монополии упали на 1.3%, что также можно расценивать как коррекцию после существенного роста в предыдущие два дня. Тем не менее, представители компании пока говорят о том, что сделка завершится в марте 2005 года, а активы Юганскнефтегаза, скорее всего, не будут входить в число активов, участвующих в слиянии Газпрома и Роснефти. Вчера же российская газовая монополия опубликовала предварительные оценки деятельности компании в 2004 году. Так, экспортная выручка составила $19.2 млрд., что выше показателей 2003 года на 16.4%. Добыча составила 545.1 млрд. кубометров газа (+1%), а запасы увеличились на 390 млн. тонн условного топлива. Такие данные не смогли оказать существенной поддержки акциям Газпрома. Если показатели валютной выручки достигли очередных рекордных значений, то прирост добычи оказался весьма несущественным по сравнению с остальными предприятиями нефтегазовой отрасли.

Поддержку акциям российских эмитентов оказывают и высокие цены на нефть, и интерес иностранных инвесторов к российским активам. Большинство ADR на акции российских компаний вчера закрылись в плюсе. Хуже других выглядели ADR на акции Газпрома, динамику которых по-прежнему определяет нерешительность чиновников в процессе либерализации рынка акций компании. При этом существенную поддержку российским ценным бумагам (в особенности еврооблигациям) оказало вчерашнее сообщение о том, что инвестиционный банк Lehman Brothers в понедельник пересмотрел правила определения надежных облигаций. Теперь при включении облигаций в индекс банк учитывает оценку сразу трех рейтинговых агентств (Fitch Ratings, Standard&Poor's и Moody's Investors Services). Таким образом, еврооблигации России могут быть включены в индекс банка, который используется в качестве ориентира американскими институциональными инвесторами. При этом новые правила будут использоваться только с 1 июля 2005 года, а второй критерий (регистрация выпуска еврооблигаций в SEC) по-прежнему является препятствием для большинства российских бумаг. На рынок акций эта новость оказывает лишь косвенное влияние, хотя характер его, несомненно, положительный.

В ближайшее время текущая ситуация на фондовом рынке сохранится, однако говорить о стабильном росте можно будет лишь при дальнейшем увеличении активности инвесторов, для которых сдерживающими факторами по-прежнему являются неопределенная позиция правительства, как в отношении ключевых структурных преобразований, так и в отношении к бизнесу в целом.
 

Мария Кальварская, аналитик Вэб-инвест Банка.

Среда, 26 января 2005, 14:54