| В целом ситуация на рынке акций в среду не изменилась. Объемы торгов остались на предыдущем уровне, при этом большинство наиболее ликвидных бумаг закрыли день в минусе, а изменение цен составило порядка 1%. О существовании определенной тенденции на рынке пока говорить рано. Заседание Совета директоров Газпрома не внесло определенности относительно дальнейших действий в слиянии Газпрома и Роснефти, а проект инвестиционной программы и бюджета газовой компании на 2005 года были отправлены на доработку. Добавилось негатива и со стороны ЮКОСа, в деле которого говорят о новых обвинениях к директорам компании. Реакция российского рынка на новости относительно ЮКОСа со временем становится все менее острой, тогда как западные инвесторы куда менее безразличны к действиям российских властей.
Увереннее других в среду выглядели акции Сбербанка, поддержку которым оказало решение американского инвестиционного банка Lehman Brothers об изменении требований для включения облигаций в расчет рыночного индекса банка. Таким образом, еврооблигации России могут быть включены в индекс, который используется в качестве ориентира многими американскими институциональными инвесторами. При этом новые правила будут использоваться только с 1 июля 2005 года, а второй критерий (регистрация выпуска еврооблигаций в SEC) по-прежнему является препятствием для российских евробондов. Следовательно, прямое влияние решения американского банка можно будет наблюдать лишь в будущем, когда на рынке появятся новые выпуски еврооблигаций РФ или "квазисуверенных" евробондов (ВТБ и Сбербанка). На рынке акций в целом это решение отразится лишь косвенно и в большей степени на акциях некоторых эмитентов. Так, еще в начале этой недели появилось сообщение о том, что Сбербанк планирует выпустить 10-летние долларовые еврооблигации, презентация которых в Азии и Европе пройдет уже на следующей неделе. Кроме того, существенная доля активов Сбербанка приходится на еврооблигации РФ. На этом фоне можно ожидать и дальнейшего роста акций Сбербанка, расчетная цена которого составляет $550.
ADR на акции российских эмитентов вчера снизились, существенных западных продаж не было, но и покупать российские бумаги западные инвесторы пока не спешат. Рост запасов нефти в США привел лишь к незначительному снижению мировых цен на черное золото. 30 января пройдет заседание стран-членов ОПЕК, на котором будет обсуждаться снижение квот на добычу нефти во втором квартале 2005 года.
Новость о том, что президент поддержал инициативу министров, выступивших с предложением ограничить полномочия налоговых органов при проведении проверок, внесла некоторый позитив на рынок. Основные изменения касаются ограничения длительности выездных проверок налоговых органов, а также запрет на проведение повторных проверок за предыдущие периоды. В целом, эти пункты уже содержатся в законе, но до сих пор налоговики умудрялись их обходить под различными предлогами (это касается и ЮКОСа, налоговые претензии к которому были предъявлены именно в результате повторных проверок). Если полномочия налоговых органов в итоге будут ограничены, это можно будет расценивать как шаг со стороны правительства навстречу бизнесу, а, следовательно, уменьшение существующей напряженности.
Пока ситуация на рынке остается в достаточной степени неопределенной, а поэтому дальнейшее движение рынка предсказать достаточно сложно. Защитными бумагами в данном случае остаются акции Газпрома и Сбербанка.
Мария Кальварская, аналитик Вэб-инвест Банка.
Четверг, 27 января 2005, 13:36
|
