Более того, новый рейтинг не окажет на рынок российских облигаций даже сколько-нибудь заметного краткосрочного влияния. Как сообщил "Известиям" Алексей Моисеев, аналитик ИК "Ренессанс Капитал", на прошлой неделе в Нью-Йорке произошла утечка информации о предстоящем повышении рейтинга России, и уже в пятницу все американские банки говорили о том, что ожидают этого шага со стороны S&P в ближайшее время. В результате он был отражен в цене российских долгов заранее.

Преждевременно говорить и о включении России в облигационные индексы банка Lehman Brothers, на которые пенсионные фонды и страховые компании США ориентируются при составлении инвестиционных портфелей. Даже несмотря на то, что повышение рейтинга России, по версии S&P, обеспечило для этого все необходимые условия. Как пояснил Алексей Моисеев, включение в индексы предполагает не только наличие инвестиционных рейтингов по шкалам S&P и Moody's, но и регистрацию российских бумаг в Комиссии США по ценным бумагам и биржам, проходить которую российское правительство едва ли захочет. Если оно сочтет нужным выкупить свои долговые обязательства, такая регистрация только сделает их дороже. Кроме того, ему придется в этом случае ежеквартально отчитываться перед США о своей финансовой деятельности.

По мнению аналитиков UFG, предпочтительнее суверенных облигаций России будут выглядеть корпоративные, спрэд которых сократится более значительно. Как полагают в ИК "Ренессанс Капитал", улучшится положение на долговом рынке только тех российских компаний, которые могут рассчитывать на прямую финансовую поддержку государства. Те же, кто подобно нефтяным компаниям стал скорее жертвой того улучшения финансовых показателей страны, которое привело к повышению рейтинга, будут все сильнее отставать от государства на международной рейтинговой лестнице.
 

Источник газета "Финансовые известия"

Четверг, 3 февраля 2005, 12:01