Чистый процентный доход Сбербанка за девять месяцев 2004 г. составил 51,3 млрд руб., чистый операционный доход - 84 млрд руб. Чистая прибыль - 16,5 млрд руб.

В начале прошлой недели достоянием инвесторов стал проспект эмиссии субординированных евробондов Сбербанка, где впервые были опубликованы промежуточные показатели финансовой деятельности банка по МСФО. Участникам рынка понравились не только хорошие результаты банка за девять месяцев 2004 г., но и сам факт их публикации.

В пятницу Сбербанк разместил евробонды. Вместо планируемого $1,1 млрд банк привлек $850 млн по ставке 6,23% годовых, погашаются бумаги в 2015 г. На несколько дней раньше первые субординированные евробонды разместил и Внешторгбанк. Второму по величине госбанку удалось привлечь на 10 лет $750 млн по ставке 6,315% годовых.

Выпуски евробондов ВТБ и Сбербанка отличаются от предыдущих займов всех российских компаний. По словам аналитика Standard & Poor's Екатерины Трофимовой, привлеченные средства будут учитываться в собственном капитале банков по МСФО и российским стандартам. Это позволит улучшить финансовые показатели банков, считает аналитик инвестиционного банка "Траст" Николай Подгузов. Директор управления рынка капитала Росбанка Филипп Волковский отмечает, что субординированный заем позволяет улучшить финансовые показатели банков, не меняя при этом структуру собственников.

"На развивающихся рынках такие выпуски очень редки, — отмечает Трофимова. — Уровень риска инвестиций в такой инструмент часто выше, чем в основные долговые обязательства". Ведь в случае банкротства компании задолженность по субординированному долгу погашается после полного погашения основного долга.

В Сбербанке комментарии получить не удалось. "Сбербанк разместился в пределах ожидания рынка", — говорит Волковский. Сейчас с доходностью 3,85% годовых торгуются трехлетние еврооблигации Сбербанка, выпущенные в октябре 2003 г. на $1 млрд. Волковский считает, что на этот раз Сбербанк привлек меньше из-за повышенного риска инструмента. По мнению начальника отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артура Аракеляна, Сбербанк удачно занял из-за "хорошей конъюнктуры рынка, на которую оказало влияние присвоение России инвестиционного рейтинга, и положительной конъюнктуры на рынке облигаций США". Волковский подчеркивает, что инвесторы оценили и промежуточные результаты Сбербанка по МСФО.

Аналитик по долговым обязательствам ФК "УралСиб" Дмитрий Дудкин отмечает, что доходность 6,23% годовых стала рекордно низкой для 10-летних бумаг российских компаний. По его мнению, "целевая доходность [для Сбербанка] — 6% годовых, и он к ней постепенно придет". Волковский полагает, что размещение субординированных евробондов положительно для российского банковского сектора в целом. Однако, по мнению Трофимовой, российские частные банки вряд ли удачно смогут привлекать аналогичные займы: "Их рейтинги ниже госбанков, а кредитные риски выше".
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 7 февраля 2005, 11:25