|
В пятницу российский фондовый рынок продолжил консолидацию вблизи максимальных с начала текущего года уровнях. RTSI под влиянием разнонаправленной динамики "голубых фишек" вырос на 0,07%, закрывшись на отметке 655,04 пунктов. По итогам торговой недели рост основного российского индекса оказался сравнимым с последним днем торгов текущей недели - 0,06%. Отсутствие четких идей для формирования дальнейшей динамики рынка отразилось и на снижении активности операторов - среднедневной объем торгов на классическом рынке акций РТС снизился более чем в 1,5 раза, составив $16,3 млн.
По итогам недели лидерами роста среди "голубых фишек" стали акции Сбербанка (+2,47%), остающиеся наиболее надежным активом для вложений в свете сохраняющейся нестабильности в отношениях бизнеса и власти.
Определенную поддержку рынку (преимущественно психологического характера) оказали акции ЮКОСа, подорожавшие за неделю на 35,54% на фоне появившихся у акционеров компании надежд на компенсацию убытков от падения капитализации ЮКОСа после попытки основных владельцев компании (Группы МЕНАТЕП) использовать опыт фирмы Noga, предъявив иск России на $28 млрд. В этой связи хотелось бы отметить, что после исключения акций ЮКОСа из списка "голубых фишек" эти бумаги стали лидером для акций "второго эшелона", в какой-то мере оживив данный сегмент рынка.
В свою очередь основное давление на рынок оказала отрицательная динамика "голубых фишек" нефтяного и энергетического сектора, что подтверждается и динамикой отраслевых индексов - RUIX и RUIX-OIL - упавших по итогам недели на 0,47% и 0,51% под влиянием акций Мосэнерго (-5,67%), Татнефти (-3,99%) и Сибнефти (-3,58%). При этом, учитывая крайне низкий "Beta-коэффициент" акций Мосэнерго (0,356) и Татнефти (0,649) в текущем году, можно предположить, что при возобновлении растущей динамики рынка эти бумаги останутся в роли аутсайдеров.
Дополнительным фактором, негативно влияющим на рынок, остается отсутствие видимых подвижек в процессе слияния Газпрома и Роснефти. Опасения инвесторов об очередном затягивании начала либерализации рынка акций газового монополиста отразились на цене акций Газпрома, подешевевших за неделю на 2,84%.
На предстоящей неделе наиболее вероятным видится продолжение консолидации рынка на текущих уровнях, что подтверждает и рекордно низкий показатель недельных VAR-рисков (3,41% для 95% уровня доверительной вероятности) для портфеля из 10 "голубых фишек", являющийся минимальным за последние 2,5 года.
Эмитент/
уровень
риск
изменение
тикер
доверительной
падения
цены
в РТС
вероятности
за неделю
EESR
95%
2,65%
-0,95
LKOH
95%
1,53%
0,16
MSNG
95%
6,90%
-5,67
RTKM
95%
3,10%
-0,73
SNGS
95%
1,30%
-0,26
TATN
95%
7,62%
-3,99
SBER
95%
2,75%
2,47
SIBN
95%
4,09%
-3,58
GMKN
95%
4,44%
-1,88
GSPBEX
95%
3,56%
-2,84
BlueChips
95%
3,41%
Серьезным сдерживающим фактором с точки зрения технического анализа остается 4-месячный уровень сопротивления для RTSI, располагающийся в диапазоне 660-665 пунктов. Кроме того, формированию растущей динамики рынка препятствует и состояние неопределенности (системные риски действий МНС, отсутствие схемы слияния Газпрома и Роснефти, молчание менеджмента РАО "ЕЭС" и осведомленных чиновников о судьбе аукционов по ОГК, неустойчивое положение Кабинета министров).
В то же время достаточно низкий уровень VAR-рисков для "голубых фишек" свидетельствует и об ограниченном запасе возможной отрицательной динамики рынка. Вполне возможно, в первой половине недели произойдет попытка "протестировать линию пробоя" 10-месячного нисходящего канала, ставшей уровнем поддержки и располагающейся в диапазоне 640-645 пунктов.
Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".
Понедельник, 14 февраля 2005, 11:03
|
